Опубликовано в деловом еженедельнике «Бизнес & Власть»
На минувшей неделе банковский сектор основательно тряхнуло. Спусковой крючок нажали рейтинговые агентства.
Вот - новый поворот
Состояние тревоги, в котором казахстанские финансисты и их международные контрагенты пребывали с середины августа, усилилось. 2 октября международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) поместило суверенные рейтинги Казахстана в список CreditWatch с негативным прогнозом. Это решение S&P объяснило своей растущей озабоченностью в связи с еще большим ухудшением международной финансовой обстановки, влияющей на банковскую систему Казахстана, которая в свою очередь испытывает значительные потребности во внешнем финансировании. Параллельно S&P изменило прогноз по рейтингам двум казахстанским коммерческим банкам - ТуранАлему (БТА) и «Евразийскому», а также страховой компании «Евразия» - с «позитивного» на «стабильный». Это решение было принято в связи со «снижением вероятности повышения рейтингов указанных эмитентов» ввиду неблагоприятных условий, сложившихся на мировом финансовом рынке и в финансовой системе Казахстана.
И если S&P лишь изменило прогноз по рейтингам двух банков и одного страховщика, то другое агентство - Moody's – пошло еще дальше. Оно поставило в список на возможное понижение рейтинги АО «Казкоммерцбанк» (ККБ) из-за озабоченности быстрым ростом фининститута и способностью бизнес-модели банка устоять на волатильном мировом рынке. Озабоченность устойчивостью одного из лидеров отечественного банковского сектора – это было именно то, что требовалось инвесторам, чтобы впасть в состояние, близкое к паническому. В четверг на Казахстанской фондовой бирже (KASE) одноименный индекс снизился на 7,3%, при этом, по данным биржи, простые акции Казкоммерцбанка упали в цене на 16,6%, ТуранАлема - на 15%, Народного банка - на 6%. Правда, стоит отметить, что на следующий день индекс KASE вырос на 0,9%, при этом акции ККБ подорожали на 2,4%, а ТуранАлема - на 4,4%. Новости с берегов Темзы тоже не добавляют оптимизма банкирам и их инвесторам. Акции казахстанских банков, торгующиеся в виде GDR на Лондонской фондовой бирже (LSE), с начала октября ощутимо потеряли в цене. Так, например, GDR Казкоммерцбанка с 1 по 5 октября подешевели с $13,58 до $12,2, Народного банка – с $19,8 до $17,5, Альянс Банка – с $8 до $6,21.
Не остался в стороне и долговой рынок. Спрэды по облигациям большинства казахстанских банков значительно увеличились с начала сентября, пишут аналитики «Атона» и отмечают при этом, что «проблемой является не только повысившаяся доходность долговых обязательств банков, но и тот факт, что банкам сложно находить какие бы то ни было кредитные средства, даже при столь высокой доходности». При этом инвесторы активно скупают кредитные свопы (Credit Default Swap, CDS) на облигации казахстанских банков с целью защиты от возможных дефолтов, которые в свою очередь тоже значительно подорожали, отражая возросшие риски казахстанских эмитентов.
Третьи силы
Национальный банк, комментируя последние события на мировых финрынках, подчеркнул, что они «неадекватно отражают реальное состояние банковского сектора Казахстана». В заявлении регулятора подчеркивается, что с момента начала ипотечного кризиса в США (в августе текущего года) не произошло фундаментальных и значительных изменений качества кредитных портфелей казахстанских банков, поскольку их кредитная активность в данный период была незначительна. «Усиление обеспокоенности международных инвесторов и кредиторов может являться, на наш взгляд, результатом спекулятивных атак крупных хедж-фондов на рынке кредитных производных инструментов по казахстанским банкам, являющемся рынком нерезидентов и объем которого не превышает 2-3 миллиардов долларов США», - указывается в заявлении Нацбанка. В нем также подчеркивается, что Нацбанк имеет адекватное представление о текущей ситуации на финансовом рынке, располагает необходимыми средствами и ресурсами, а также готов к принятию всех необходимых мер для поддержания финансовой стабильности казахстанской банковской системы.
Аналогичной позиции придерживаются и в самих банках. «Мы разделяем точку зрения Национального банка, что резкие колебания цен на акции и облигации являются результатом спекулятивных атак крупных хедж-фондов на рынке кредитных производных инструментов. Это привело к тому, что инвесторы, слабо знакомые с Казахстаном и его банковской системой, поддались слухам, распространяемым спекулятивными фондами», - сказала управляющий директор департамента казначейства Альянс Банка Ирина Иванова в интервью «&». Она также отметила, что в Альянс Банк поступали звонки от долгосрочных инвесторов, «которые стремились оказать нам помощь в выявлении спекулятивных фондов». «Мы не видим значительных ухудшений в балансах казахстанских банков, могущих стать причиной такой бурной реакции международных инвесторов. Относительно Альянс Банка мы подтверждаем, что имеем достаточно ликвидности даже для самых негативных сценариев развития событий на рынке», - добавила г-жа Иванова.
Об отсутствии каких-либо объективных причин для возникновения ажиотажа на рынке бумаг казахстанских банков «&» заявил и председатель правления БТА Роман Солодченко. «Насколько мне известно, столь резкое расширение спрэдов не имеет под собой объективной основы. Оно не связано ни с изменениями макроэкономической ситуации в Казахстане, ни с какими-либо действиями со стороны казахстанских банков. Оно целиком и полностью является реакцией одних внешних участников международного рынка на заявление другого внешнего участника (S&P. – «&»)», - сказал г-н Солодченко.
В свою очередь глава Агентства финансового надзора (АФН) Казахстана Арман Дунаев в беседе с «&» сказал, что «есть вопросы» к сообщению S&P, в той его части, где агентство связало снижение золотовалютных резервов с поддержанием ликвидности в банках. «Снижение действительно произошло, но значительная часть уменьшения золотовалютных резервов связана с курсом (доллара. – «&»), а не с ликвидностью, и этот факт нельзя не принимать во внимание. Я заявляю, что ликвидность банков поддерживается на более чем допустимом уровне, и ни один казахстанский банк не снизил те нормативы, которые установлены регулятором», - подчеркнул глава АФН. Он также заверил, что «серьезных изменений качества ссудного портфеля вообще не наблюдается», а состояние казахстанских банков «можно квалифицировать как достаточно устойчивое».
Начальник отдела информации и анализа KASE Андрей Цалюк считает, что действия рейтинговых агентств в отношении рынка Казахстана «являются закономерным следствием усиления давления на них со стороны властей и ФРС США». Как известно, в ЕС и США в настоящее время проводятся разбирательства, цель которых – выяснение степени вины рейтинговых агентств в возникновении кризиса американской ипотеки subprime.
«Думаю, есть некоторый элемент перестраховки в решениях агентств. Их решения - это минимальные изменения, и они могут вообще не произойти. Но рынок настолько волатильный и нервный, что он так бурно отреагировал», - сказал аналитик агентству «Интерфакс-Казахстан».
Сомненья прочь!
Андрей Тимченко, управляющий директор Казкоммерцбанка, рейтинги которого может понизить агентство Moody’s, утверждает, что устойчивость ККБ не должна вызывать сомнений. «Мы готовы полностью погасить все ближайшие займы. Однако обычно такие займы пролонгируются, и мы рассчитываем, что и в нынешних условиях большая часть этих синдицированных займов будет продлена», - сказал он «&». Управляющий директор банка отметил, что фининституты, предоставляющие такие займы, несколько иначе оценивают риски, нежели инвесторы на фондовом рынке.
«Со многими банками, участвующими в синдикатах, у нас долгосрочные отношения. Можно ожидать, что некоторые из этих банков, возможно, «выпадут» при продлении наших синдикатов из-за проблем с ликвидностью в своей стране. Большинство же, мы уверены, сохранят свое участие», - отметил г-н Тимченко, добавив, что ставка по пролонгированным займам, вероятнее всего вырастет.
Заявляя о возможном понижении рейтингов ККБ, Moody’s выразило озабоченность высокой долей (25%) строительного сектора в кредитном портфеле банка. «Мы тщательно отслеживаем ситуацию на рынке недвижимости и не склонны драматизировать ее», - отметил г-н Тимченко и уточнил при этом, что в портфеле ККБ доля строительства составляет около 20%. Управляющий директор ККБ подчеркнул, что не видит оснований для «каких-то опасений и уже тем более паники». «Устойчивость Казкоммерцбанка в данной ситуации не находится под вопросом. Во-первых, мы верим в устойчивость крупных строительных компаний, которые могут выдержать даже существенное падение цен на недвижимость. Во-вторых, наши кредиты многократно обеспечены залогами, что покрывает наши риски даже в случае, если половина строительных компаний окажется неплатежеспособной (но это крайне маловероятный сценарий)», - резюмировал он.
Ссудный день
Эксперты сходятся во мнении, что банковская система Казахстана имеет хорошие шансы на «выздоровление», если ее не «подкосит» кризис в какой-либо смежной отрасли или ухудшение общеэкономической ситуации.
«Возможности банков по рефинансированию своей задолженности сократились, существенно выросла стоимость заимствований. Однако, если не будут проявляться внутренние проблемы (например, стагнация на рынке строительства, замедление роста в промышленности, падение экспортной выручки, рост неплатежей в корпоративном секторе и просрочек у заемщиков-физлиц), то банки смогут в среднесрочной перспективе восстановить платежеспособность», - сказал в интервью «&»директор департамента рейтингов финансовых институтов «Эксперт РА» Павел Самиев. Собеседник газеты отметил, что не стал бы называть сегодняшнюю ситуацию очень тяжелой, «тем более на фоне хороших новостей с Запада, где большинство крупных инвестбанков вопреки паническим ожиданиям не показали огромных убытков – по крайней мере, пока».
Г-н Самиев считает, что неправильно сегодня выделять среди банков аутсайдеров – первых кандидатов на понижение рейтингов. «В целом структура рисков у большинства казахстанских банков очень схожа. Так что эти проблемы системные, а не отдельных игроков. Зависимость от иностранного фондирования, сильные завязки на строительный сектор, концентрация бизнеса, проблемы с ликвидностью – это головная боль почти всех банков», - сказал он.
По его мнению, стабильность банковской системы зависит от двух факторов: возникновения внешнего шока или появления макроэкономических проблем в самом Казахстане. В этом случае практически сразу агентства снизят рейтинги, «причем не одному, а многим банкам».
«Тут возможен оперативный механизм поддержки банков со стороны государства, причем не только стандартными методами рефинансирования, но и использованием различных резервных фондов. Но это временная мера, и она потребует от банков усилий по поддержанию ликвидности и поиску источников фондирования на дальнейшую перспективу, - отметил г-н Самиев. - Иначе говоря, в течение ближайшего времени рейтинги банков будут зависеть от действий государства и макроэкономических процессов, а в дальнейшем – уже в большей степени от собственной политики».
Михаил Егорин, Айнура Каргалинова
Сообщение отредактировал eug: 13 October 2007 - 13:29
