Опубликовано в деловом еженедельнике «Бизнес & Власть»
Управляющие компании (УК) и накопительные пенсионные фонды (НПФ) дискутируют о том, кому из них лучше удается управлять пенсионными накоплениями казахстанцев. Представители фондов не торопятся отдавать свои активы в независимое управление.
Старт данной дискуссии дала УК «Алем», которая распространила среди участников рынка предложение рассмотреть возможность управления пенсионными активами одного НПФ как минимум двумя или более специализированными управляющими. «Один из данных управляющих не должен являться аффилированным лицом по отношению к пенсионному фонду, каждому управляющему должно быть передано в управление не менее 30% пенсионных активов, а срок управления должен составлять не менее одного года», – говорится в письме. Здесь же УК «Алем» приводит несколько аргументов в пользу своей идеи. «Во-первых, неаффилированность УК от НПФ и его акционеров будет являться неким гарантом независимости управления, основной целью которого будет являться получение максимальной доходности. Во-вторых, привлечение к управлению пенсионными активами одного фонда, двух или более УК создаст условия для здоровой конкуренции между ними. В этом случае и НПФ, и уполномоченный орган смогут отслеживать уровень доходности по пенсионным активам, достигаемой каждой из специализированных организаций. В-третьих, привлечение двух и более независимых УК к управлению пенсионными активами одного фонда будет способствовать развитию данного института профес¬сио¬нальной деятельности на рынке ценных бумаг», – отмечается в письме УК.
Однако у участников рынка данное предложение большого энтузиазма не вызвало. Так, председатель правления НПФ «Казахмыс» Оксана Фишман отмечает, что в сегодняшних условиях пенсионные фонды стремятся к самостоятельному управлению отчасти с целью снижения комиссионной нагрузки на вкладчиков. «В данный момент комиссия УК за управление пенсионными активами составляет в среднем 0,05% от размера пенсионных накоплений и 15% от инвестиционного дохода. Исключение управляющей компании из инвестиционного процесса позволяет эффективно управлять издержками НПФ, что в конце концов положительно сказывается на сумме тарифов», – отмечает г-жа Фишман. Кроме того, она убеждена, что по своей квалификации сотрудники НПФ не уступают специалистам УК. Вместе с тем она напоминает, что сохранность и доходность пенсионных активов – это в первую очередь ответственность пенсионных фондов, тогда как ответственность УК перед вкладчиками не предусмотрена законодательством. «Наличие нескольких управляющих компаний у одного пенсионного фонда значительно усложнит ясность отношений и процедур между НПФ и управляющими в случае недополучения инвестиционного дохода и возникновения других проблем в процессе управления пенсионными активами», – подчеркнула глава НПФ «Казахмыс».
Управляющий директор ГНПФ Исагали Конысбаев со своей стороны отмечает, что в настоящее время передавать активы НПФ в управление УК нецелесообразно, поскольку рынок управления активами еще недостаточно развит. «Эффективность управления от этого не увеличится, а риски могут вырасти. К тому же сами УК не готовы к подобному шагу. В будущем подобная форма управления будет внедрена, но рынок должен созреть для этого, и к этому надо готовиться. Это распространенная международная практика, когда частью активов НПФ управляют самостоятельно, а часть передается в управление различным специализированным компаниям», – сказал «&» г-н Конысбаев. При этом он отметил, что передача активов во внешнее управление наряду с положительными сторонами связана с некоторыми рисками. По его словам, УК в таком случае могут сталкиваться с конфликтом интересов, поскольку они управляют не только пенсионными активами, но и своими собственными. «А в условиях, когда рынок недостаточно прозрачный, неликвидный, эти конфликты усиливаются», – подчеркивает г-н Конысбаев.
Бактыгуль БУРБАЕВА
