[eug]

«Долговые двери приоткрыты»

Опубликовано в деловом еженедельнике «Бизнес & Власть»


Казахстанским банкам следует искать нестандартные подходы в вопросах поиска долгового финансирования. Глава представительства JPMorgan Сhase в Казахстане Тимур Кунанбаев в интервью «&» сказал, что частично открытым остается рынок синдицированных займов под торговое финансирование и кредитов под покрытие экспортно-кредитных агентств, а также сохраняется спрос на конвертируемые облигации.

– Тимур Адильевич, какие тенденции будут наблюдаться на казахстанском рынке кредитования в текущем году?

– Мы ожидаем, что в 2008 году общие объемы кредитования экономики со стороны банков второго уровня несколько увеличатся, хотя темпы роста, очевидно, будут ниже, чем в прошлые годы. Это связано в первую очередь с тем, что отдельным финансовым институтам придется столкнуться с необходимостью погашения внешних обязательств, что в условиях ограниченных возможностей по привлечению приведет к сокращению их активных операций. Доступность кредитных ресурсов, скорее всего, останется ограниченной для многих секторов экономики, в том числе для МСБ. По нашему мнению, в ближайшее время тенденция повышения процентных ставок по кредитам сохранится, однако каких-либо единовременных массовых пересмотров ставок, как в прошлом году, мы не ожидаем.

– Какие инструменты долгового заимствования будут доступны казахстанским банкам в текущем году?

– В нынешней обстановке выбор инструментов привлечения внешнего финансирования невелик. Очевидно, что традиционный для казахстанских банков рынок еврооблигаций на сегодняшний день доступен только в крайне ограниченном объеме, что, впрочем, характерно для всего мирового финансового сектора, а не только для казахстанских эмитентов. При этом двери отдельных специализированных сегментов рынка долгового финансирования по-прежнему остаются открытыми. Частично к таковым относятся синдицированные займы под торговое финансирование, кредитование под покрытие экспортно-кредитных агентств, продукты исламского финансирования. Кроме того, отмечается устойчивый спрос на долговые бумаги с элементами акционерного капитала, например, конвертируемые облигации. Мы предполагаем, что банкам в этой непростой ситуации нужно находить нестандартные подходы в части долгового финансирования.

– Отечественные банки опубликовали положительные финансовые показатели по итогам 2007 года. Повлияли ли эти данные на взаимоотношения казахстанских банков с иностранными банками и инвесторами?

– Да, действительно, казахстанские банки опубликовали достаточно хорошие результаты по итогам 2007 года. Наиболее положительным моментом здесь является отсутствие признаков существенного ухудшения качества активов. Мы надеемся, что в обозримом будущем эта тенденция сохранится, поскольку, судя по последним заявлениям, банки сегодня предпринимают достаточно грамотные шаги, корректируют свои стратегии, применяют более адекватные механизмы риск-менеджмента, возможно, больше внимания уделяют кредитному анализу, чем раньше. Если эти меры окажутся эффективными и будут реализованы своевременно, банки сумеют преодолеть этот кризис без существенных потерь для себя. Так что финансовые результаты прошлого года и, главное, сделанные выводы являются положительным фактором во взаимоотношениях с иностранными инвесторами. Естественно, все заинтересованные стороны будут очень внимательно следить за динамикой показателей банков в текущем году, в том числе за квартальными результатами. Особое внимание будет уделяться тенденциям изменения качества кредитного портфеля, показателей доходности, включая изменение процентной маржи, достаточности капитала.

– Каков ваш прогноз по рынку слияний и поглощений в различных секторах экономики?

– По мнению наших аналитиков, в первую очередь слияния и поглощения активизируются в сырьевых секторах. Очевидно, что интерес инвесторов к этим секторам в последнее время возрос благодаря положительной конъюнктуре цен на первичное сырье, энергоносители, сельскохозяйственную продукцию. Мы также ожидаем отдельных сделок в секторе телекоммуникаций, возможно, в секторе услуг, в сфере электроэнергетики, но, естественно, что рынки здесь более фрагментированы, поэтому сделать более обоснованные прогнозы сложно.

– Представители инвестиционных банков и фондов ожидают подходящего момента для совершения сделок, в рамках которых казахстанские собственники будут продавать свои активы. Предполагается, что это будут преимущественно частные транзакции, которые практически не будут освещаться. Что вы думаете по этому поводу?

– Несмотря на то, что за последние годы многие казахстанские крупные компании и банки стали публичными компаниями с листингами на мировых биржах, традиционно так называемые «частные сделки» превалируют на местном рынке слияний и поглощений. Мы считаем, что эта тенденция сохранится, во всяком случае, в ближайшем будущем. Это, в частности, связано с тем, что для публичных сделок требуются достаточно высокие стандарты раскрытия информации и корпоративного управления, к чему не все компании и их собственники на сегодня готовы. Кроме того, зачастую проведение частной сделки представляется более практичным с учетом чисто транзакционных соображений.

Бактыгуль БУРБАЕВА

Сообщение отредактировал eug: 17 April 2008 - 12:27