Опубликовано в деловом еженедельнике «Бизнес & Власть»
Казахстанским инвесторам предложили распробовать на вкус исламские облигации – сукук. Некоторые аналитики сомневаются, что новое блюдо придется к столу.
На этой неделе в Алматы впервые прошла презентация исламских структурных облигаций – Darahim Sukuk Basket (сукук). Приобрести новый финансовый инструмент казахстанским инвесторам предложили компании BNP Paribas и Encore Management S.A. совместно с Kausar Consulting.
Управляющий директор Kausar Consulting Едигей Алпысбай рассказал, что эмитентом бумаг является группа BNP Paribas, имеющая международный рейтинг «АА+». Особенность сукуков, пояснил он, заключается в том, что они выпускаются под конкретный проект, который привязан к реальным активам, что обеспечивает сукуки дополнительной гарантией.
Как сообщил г-н Алпысбай, BNP Paribas решила «запустить» в Казахстан сначала пилотный выпуск сукуков, чтобы дать возможность местным институциональным инвесторам «попробовать» эти инструменты на вкус. Объем трехлетних облигаций, по его словам, составляет $20 млн. Данные бонды «привязаны» к корзине нескольких суверенных и корпоративных сукуков таких стран, как Бахрейн, Кувейт, ОАЭ.
Г-н Алпысбай считает, что казахстанские инвесторы легко «освоят» пилотный выпуск сукуков. «Институциональные инвесторы – те же пенсионные фонды, – даже имея ликвидность, столкнулись с трудностями в выборе инструментов. Рынки акций и облигаций сейчас упали, поэтому сукуки являются альтернативой для диверсификации их портфелей. Сейчас мы видим, что исламские финансовые институты и инструменты менее подвержены кризису. Они подвержены падению, но в концептуальном плане более защищены», – заключил он.
Председатель совета директоров Aibn Asset Management Абай Шуиншиев уверен, что из-за неимения альтернативных предложений сукуки будут востребованы рынком. «Думаю, они вызовут интерес, поскольку других вариантов на рынке сегодня нет», – считает он.
Независимый эксперт Дмитрий Жеребятьев также положительно оценивает появление сукуков в Казахстане. Интерес к исламским бондам будет, но ажиотажного спроса они не вызовут, считает эксперт. Вместе с тем он отмечает, что сегодня Казахстану важнее сохранить капитал внутри страны, а не экспортировать в другие страны. «Сейчас гораздо важнее привлекать исламские бумаги, нежели инвестировать в них», – подчеркнул г-н Жеребятьев.
Аналогичной точки зрения придерживается и директор департамента торговых операций «Тройки Диалог Казахстан» Михаил Мейржанов. По его мнению, несправедливо, что деньги казахстанских инвесторов, купивших сукуки, будут направлены на реализацию проектов в других странах. «Это нечестно по отношению к отечественной экономике, которая сегодня нуждается в деньгах», – говорит он.
Г-н Мейржанов отмечает, что схему инвестирования в сукуки необходимо выстроить наоборот. «В перспективе после принятия закона об исламском финансировании вполне возможно, чтобы наши инвестбанки начали привлекать деньги из тех же арабских стран – под те же сукуки. Это вполне реально, так как развивающиеся рынки вроде Казахстана привлекательны с точки зрения получения высокой доходности», – считает он.
В то же время г-н Мейржанов не исключает, что к сукукам группы BNP Paribas казахстанские инвесторы могут отнестись с определенной настороженностью. «Это новый и незнакомый продукт для нашего рынка. Необходимо время, чтобы он прижился и инвесторы его поняли. Так что, на мой взгляд, по нынешнему предложению BNP Paribas будут реализованы пилотные сделки, не более того. Казахстанские игроки вначале оценят результаты первых вложений и только затем примут решение о дальнейшем инвестировании», – прогнозирует эксперт.
По ожиданиям аналитиков, закон об исламском финансировании может быть принят в Казахстане в конце текущего года – начале следующего.
Айгуль Кисыкбасова
