Опубликовано в деловом еженедельнике «Бизнес & Власть»
Суверенный рейтинг Казахстана в очередной раз под угрозой. Fitch Ratings опасается, что вливания миллиардов долларов в банковский сектор и другие отрасли экономики могут серьезно пошатнуть финансовую устойчивость страны.
Агентство Fitch поставило на пересмотр с возможностью снижения долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Казахстана в валюте и тенге. Также на возможный пересмотр в сторону ухудшения отправлены краткосрочный рейтинг дефолта эмитента республики и рейтинг странового потолка.
Fitch обосновало свое решение тем, что усилия Астаны по решению обостряющихся проблем в экономике и банковской системе могут отрицательно сказаться на состоянии суверенных финансов в краткосрочной перспективе. «Финансовый стресс для банковской системы Казахстана усиливается. Fitch ожидает, что государству вскоре, возможно, придется в большей степени задействовать свои финансовые возможности для уменьшения напряжения, что потенциально может ослабить госфинансы», – говорится в сообщении агентства.
По мнению Fitch, о масштабе проблем Казахстана свидетельствует перевод в госсобственность двух из четырех крупнейших банков страны – БТА и Альянса. На поддержку экономики, в том числе банковской системы, Казахстан, по подсчетам агентства, намерен вложить $10 млрд, или приблизительно 22% государственных золотовалютных внешних активов, составлявших на конец января $45,9 млрд (включая $18,2 млрд госрезервов и $27,7 млрд накоплений Нацфонда). Использование этого объема средств, по оценке агентства, напрямую скажется на госфинансах. «Существует риск, что в ближайшее время может быть предложена дальнейшая финансовая господдержка, чтобы позволить банкам, которые теперь контролируются государством, исполнять свои обязательства», – опасается Fitch.
Как отмечают в агентстве, объем государственных внешних активов Казахстана с сентября прошлого года сократился на 7,2%. В частности, удешевление нефти привело к уменьшению экспортной выручки Казахстана. «В то же время заемщикам в последнем квартале 2008 года необходимо было исполнить внешние долговые обязательства на сумму $6,1 млрд. Еще $14 млрд внешнего долга должны быть выплачены в этом году, что сохранит давление на внешние финансы», – полагают в Fitch.
Министр финансов РК Болат Жамишев в беседе с «&» отметил, что в оценке суверенного рейтинга Fitch берет в расчет совокупность нескольких показателей. «Из-за падения цен на нефть возникают диспропорции в платежном балансе страны. Плюс снижение активности бизнеса уменьшает поступления платежей в бюджет. Правительство отмечает, что весной будет уточнять бюджет. Так что ситуация непростая», – сказал министр. При этом, добавил он, неопределенность с объемами бюджетной поддержки частному сектору всегда будет отражаться на суверенном рейтинге.
По словам г-на Жамишева, все рейтинговые агентства оценивают важность государственной поддержки. «И здесь присутствует некая двоякость, поскольку отсутствие какой-либо помощи от государства расценивается и как негативный фактор, – добавил он. – Но всем понятно, что любая господдержка не должна ставить под риски устойчивость и платежеспособность самого государства, и я полагаю, что мы этот баланс не нарушали и не нарушим».
Казахстан, имеющий запасы на черный день, находится в более выигрышном положении по сравнению с другими странами, подчеркнул г-н Жамишев. «Актуальность Нацфонда как стратегического резерва для решения проблем в сфере госбюджета в условиях кризиса очевидна», – отметил он.
Оценивая диагноз, поставленный Казахстану агентством Fitch, г-н Жамишев опроверг опасения в том, что бюджет будет финансировать внешние долги крупных банков. «Государство не планирует это делать сейчас, поскольку в долгосрочной перспективе помощь БТА Банку предполагает его продажу. Во-первых, чем больше государство будет участвовать в поддержке этого банка, тем дороже придется его продавать и тем с меньшей вероятностью можно будет это сделать. Во-вторых, важно, чтобы обязательства банка брали на себя новые собственники. Так что участие государства в этом банке – это лишь поддержка реального сектора через финансовый», – подчеркнул министр.
В период кризисов любая новость, которая может быть воспринята негативно, приводит к понижению рейтинга либо прогноза по нему, рассказал «&» заместитель гендиректора агентства KzRating Денис Рыбалкин. «Агентства, которые ранее обожглись на своих прогнозах, сейчас стараются давать максимально негативные оценки, чтобы в случае дефолта не ошибиться», – считает он. В то же время г-н Рыбалкин признает, что суверенные финансы Казахстана испытывают серьезное давление. «Доходы от экспорта сокращаются, и наполнять казну былыми темпами уже не получается. Тревожным фактором стало уменьшение объема ЗВР на фоне остающихся внешних заимствований. Это снижает устойчивость экономики в кратко- и среднесрочной перспективе», – сообщает собеседник.
По мнению г-на Рыбалкина, несмотря на внешнее давление на госсредства, власть в обозримом будущем продолжит поддерживать «любой, достаточно крупный банк, который находится на грани банкротства и спасение которого позволит избежать социальных потрясений в обществе». «Государство несколько умерит свой пыл поддержки лишь в том случае, если траты бюджета и госфондов на восстановление экономики подойдут к критической черте», – прогнозирует он.
Г-н Рыбалкин не исключает, что определенные траты государства пойдут на финансирование внешних обязательств БТА и Альянса. Он напоминает, что в прошлом году власть была заинтересована в содействии процессу реструктуризации внешних долгов финструктур. Однако, отмечает эксперт, в нынешней ситуации, учитывая возможное снижение суверенных рейтингов, «больших успехов здесь не добиться».
Антикризисная политика государства во многом нелогична и непродуманна, считает директор Института развития Казахстана Макбат Спанов. «Такое ощущение, что власть, как на пожаре, кидается от одного горящего или тлеющего участка к другому. Сейчас встал вопрос о внешних задолженностях банков. Но несколько лет назад власть не смогла проконтролировать этот вопрос, а потому сейчас будет расплачиваться», – отметил он в беседе с «&». В то же время г-н Спанов призывает не усугублять последствий возможного снижения рейтингов страны, мотивируя это тем, что с подобным негативом столкнулись многие государства. «По крайней мере, Казахстан, имеющий запас, еще не стоит перед таким дефолтом, как прибалтийские страны или Исландия», – подчеркнул экономист.
По мнению политолога Эдуарда Полетаева, последствиями возможного снижения суверенных рейтингов Казахстана может быть не только удорожание внешних займов, но и дефицит иностранной валюты в стране. «Это, в свою очередь, может привести к дальнейшему обесценению тенге. Не в краткосрочной перспективе, но уровень в 150 тенге за доллар может быть пересмотрен», – прогнозирует он в беседе с «&». Однако даже с учетом этих угроз власть не пойдет на дальнейшую серьезную растрату ЗВР, считает эксперт. «Практичные люди, пришедшие к управлению денежно-кредитной политикой страны, сейчас будут экономить деньги. Это доказывает девальвация, проведенная резко, чтобы сберечь золотовалютные резервы», – резюмировал г-н Полетаев.
Айгуль Кисыкбасова
Сообщение отредактировал eug: 26 February 2009 - 09:34
