Две показательные статьи из авторитетнейшего Континента и газеты Ведомости...по поводу конфликта вокруг киргизкого оператора (все коненчо старовастенько) но обратите внимание на последние обзацы обеих статей. Поясняю, что по данной ситуации лично я не имею сложившегося мнения. просто впечатления hot-темы (подогреваю интерес
))Статья в ведомостях (не помню какое число)
Более того, турецкая сторона готовится подать заявление в Международный центр по разрешению акционерных споров (независимая организация, связанная со Всемирным банком), что может привести к отмене решения Верховного суда Казахстана.
В результате, российская компания оказалась в "неловком" положении, а бывшие казахские владельцы "как бы ни при чем". По словам экс-генерального директора киргизской сотовой компании "Бител" Нурбека Турдукулова, за сделкой по продаже казахского сотового оператора "Кар Тел" российскому "Вымпелкому" стояла финансовая компания "Альянс Капитал". Он не уточнил, в каких отношениях с "Альянс Капиталом" находился официальный владелец и продавец "Кар Тела" - казахская компания "Телеком Инвест".
В "Вымпелкоме" также не смогли уточнить, но и опровергнуть взаимоотношения между "Кар Телом" и "Альянс Капиталом". Директор "Вымпелкома" по связям с общественностью Михаил Умаров предположил, что речь, скорее всего, идет именно о консультациях.
Финансовая группа "Альянс Капитал" была создана Инвестиционной группой "Сеймар" и казахстанским банком "Альянс-банк". В Казахстане данный союз пользуется репутацией рейдеров, которые благодаря различным схемам проводят недружественные поглощения. По неофициальной информации, возглавляет все эти действия известный предприниматель Маргулан Сейсембаев, которого часто называют "отцом финансовых пирамид" Казахстана.
Проводя аналогию по двум вышеупомянутым ситуациям, возникает ряд серьезных вопросов. Не является ли отжим турецких инвестиций в Казахстане целенаправленной и запланированной акцией? Кто может быть заинтересован в выдавливании турецких компаний? Насколько благоприятен и безопасен инвестиционный климат в Казахстане?
Статья в континенте (о флибустьерах из Сеймара, вроде на заказной материал не похоже)
С позиции сильного
Группа «Альянс Банка», входящая в холдинг «Сеймар», на сегодня – самая быстрорастущая в казахстанском финансовом сообществе. За каких-нибудь два с небольшим года «Альянс» смог подняться по объему активов с одиннадцатого места на пятое, превратившись из небольшого в один из крупных фининститутов Казахстана. И, судя по опубликованному на днях интервью его председателя правления под заголовком «Альянс флибустьеров», команда банка не собирается ограничивать свои амбиции – она рассчитывает в обозримом будущем выйти на первое место в финансовой системе страны. «Я иногда шучу, что в «Альянсе» собрались флибустьеры, которым английская корона официально разрешила грабить испанские корабли», – красноречиво заметил г-н Ертаев о стратегии работы своего банка.
Рыночная линия «Альянса» действительно агрессивна. Стратегия «Альянс Банка» в секторе финансовых услуг приобрела в глазах некоторых конкурентов репутацию одной из наиболее высокорисковых – что, по их мнению, для крупного финансового института совсем не есть хорошо. Хотя, безусловно, пока эта стратегия позволяет молодой команде банка добиваться поистине феноменальных успехов на внутреннем рынке.
Но рынок сопредельных государств не менее заманчив и интересен, чем внутренний. Минувшей весной инвестиционная группа «Альянс-капитал», входящая в холдинг «Альянс Банка», обратила на себя внимание экспертов беспрецедентным приобретением в послереволюционной Киргизии. В прессе наделала много шума апрельская покупка «Альянс-капитала» – бишкекская сотовая компания Bitel, имеющая на сегодня порядка 340 тыс. абонентов и получившая в 2004 году, по данным российских СМИ, доход 32 млн. долларов. Сделка была любопытна не только тем, что Bitel является одним из самых «лакомых кусков» в экономике небогатой Киргизии, но и тем, что, как утверждали тогда злые языки, это был актив, который контролировался семьей Аскара Акаева. Очевидно, что в марте-апреле, когда победившая оппозиция могла в любой момент начать передел собственности, «семье» требовалось как можно быстрее продать свои аффилированные бизнесы. И тогда, как утверждали некоторые источники в Бишкеке, казахстанский инвестор получил редкую возможность приобрести столь выгодный актив по символической цене. Кстати, руководители «Альянс-капитала», комментируя сделку, не оспаривали принадлежности Bitel акаевской группе. В пользу предположения, что это был актив «семьи», говорит и многоступенчатая схема передачи акций Bitel от одних собственников другим через некие офшорные компании (о которой мы подробнее расскажем ниже): обычно у таких схем не бывает другого смысла, кроме как «затушевать», скрыть первоначального, главного собственника.
И если правы были злые языки, то инвестиционная группа «Альянса» шла в апреле на явный риск, приобретая заведомо спорный актив. Ведь о стабильности инвестиционных условий в революционной стране тогда не могло быть и речи. Все понимали, что в любой момент мог встать вопрос о реприватизации. В этой ситуации казахстанский инвестор предстает как типичный игрок того «флибустьерского» типа, который, заходя в слабую страну с крайне низкой стабильностью, действует здесь как на любом колониальном рынке. Такой инвестор, во-первых, уверен в своих силах, поскольку за его спиной, кроме корпоративных и личных договоренностей, стоит вся мощь и авторитет его сильного государства, позволяющие ему в известной степени диктовать условия местным партнерам. Ведь он им в данный момент необходим. Во-вторых, такой инвестор, безусловно, готов рисковать, но рискует он немногим. В данном случае группа «Альянс Банка», вложив относительно небольшой капитал, получает в свое распоряжение одну из самых высокодоходных компаний страны. Кроме того, теоретически у инвестора в данном случае есть два варианта: либо приобрести актив у бывших собственников за энную, относительно небольшую сумму (а собственникам в этот момент не из чего выбирать), либо получить его и вовсе задаром, приняв на себя роль «выводящего» бизнеса. Суть последнего, как известно из мировой практики, обычно состоит в том, чтобы уберечь актив от реприватизации на энный период времени, пока улягутся политические бури.
Словом, в стратегически выгодный момент послереволюционного кризиса издержки минимальные, а выигрыш может быть серьезным. Захватывая на слабом рынке ценные активы, «Альянс» здесь очевидно демонстрирует верность своей стратегии агрессивного роста. И в общем, нельзя не сказать, что играет он красиво. Хотя в период, когда соседнюю маленькую страну ломают и гнут бесконечные политические катаклизмы, заход на ее рынок по такой откровенно пиратской модели вызывает вопросы этического плана. «Флибустьерское» поведение на внутреннем рынке Казахстана – это одно дело. И совсем другое, если вы действуете в стиле классического колониального захватчика в небогатой соседней стране. Ведь инвестгруппа «Альянс Банка» не только делает здесь бизнес, но и формирует определенное представление о казахстанских инвесторах. И другим отечественным компаниям, заходящим на этот рынок, едва ли будет безразлично, какое мнение складывается после таких проектов о казахстанском стиле ведения бизнеса.
Дело Дарта живет
Впрочем, этическая сторона вопроса – в конечном счете не самое важное в ситуации вокруг Bitel. Более актуальным для наблюдателей в Казахстане представляется вопрос риска, ибо речь идет не просто об инвесторе, а о банковской группе. Ведь банк – это деньги его вкладчиков.
Как известно, переговоры о приобретении Bitel «Альянс-капитал» начал задолго до мартовских событий. И к этому активу присматривался не только казахстанский холдинг, но и маститые российские игроки. Причем последние не только присматривались, но и успели предпринять ряд шагов, направленных на приобретение бишкекского сотового оператора. Речь идет о группе компаний «Альфа», которая через свой капитал в «Вымпелкоме» уже присутствует в Казахстане и хорошо нам знакома. Характерно, что «Альфа-групп» в России имеет репутацию не менее агрессивного и жесткого игрока, чем холдинг «Альянс Банка» в Казахстане. А агрессивность в российском понимании – это не только рыночная стратегия, но и, в числе прочего, технологии корпоративных захватов. Именно с такими технологиями и столкнулись менеджеры «Альянс-капитала», когда обнаружили, что на купленный ими Bitel претендует через свою дочернюю компанию российский «Альфа-телеком». Если несколько месяцев после приобретения компании «Альянсом» продолжались судебные тяжбы, то 25 октября дело едва не дошло до штурма здания Bitel в Бишкеке. Обострение конфликта, в который оказался непосредственно вовлечен «Альянс-капитал», не могло не обеспокоить представителей других казахстанских компаний, работающих в Киргизии. Как прокомментировал представитель крупного банка, попросивший на него не ссылаться, «в «Альянсе» уверены, что закон на их стороне, но здесь нельзя полагаться только на закон. Есть много примеров в той же России, когда рейдеры производили захваты компаний в обход всяких законов, с применением ОМОНа и стрельбой. Здесь же, в Киргизии, правовое поле еще более размытое».
Рейдерами (от английского raid – штурм, захват) называют компании, специализирующиеся на корпоративном шантаже и на принудительном отъеме активов. Начало такому бизнесу положил американский предприниматель Кеннет Дарт, в 1982 году прославившийся тем, что «загрузил на деньги» целое государство. В период экономического кризиса Дарт скупил четыре процента государственного внешнего долга Бразилии по 40 центов за доллар. Через два года правительство страны попросило отсрочить выплату. Все международные кредиторы согласились, кроме «злобного Кеннета», которого журналисты окрестили «стервятником». В результате Бразилия заплатила Дарту 605 млн. долларов отступных. В России пресловутый «стервятник» скупил в конце 1990-х минимальные блокирующие пакеты акций «Сибнефти» и ЮКОСа, после чего пригрозил блокировать решения собраний акционеров. В итоге «Сибнефти» пришлось выкупать около 5 процентов акций обратно почти за 200 млн. долл. – в несколько раз дороже реальной стоимости. Примечательно, что в России широко распространились так называемые «черные» технологии захвата, которые западным комбинаторам вроде Дарта даже не снились. Это когда, например, рейдер скупает часть акций предприятия и втайне от других собственников проводит собрание акционеров, где избирает нового директора, после чего буквально штурмом захватывает предприятие. В России десятки примеров подобных изощренных захватов, и понятно, что для «Альфа-групп», вышедшей с российского рынка, подобная среда ведения бизнеса является привычной.
Видимо, не случайно и в конфликте вокруг Bitel прослеживаются аналогичные технологии. Им, впрочем, способствовала сама схема, по которой, если верить источникам в Бишкеке, «семья» реструктурировала свои активы. Еще в мае 2003 года акционеры Bitel – киргизские фирмы «Ареопаг» и «Айдынкол» – заключили сделку о полной продаже компании с бермудским офшором IPOC. IPOC произвел киргизским владельцам первый авансовый платеж, но дальнейшие свои обязательства не исполнил и перепродал право (опцион) на выкуп Bitel опять-таки аффилированной с «Альфа-групп» казахстанской фирме Fellowes. Срок опциона заканчивался в декабре 2003 года. Однако и от Fellowes владельцы Bitel не получили оставшихся денег. Сочтя, что IPOC нарушил соглашение с ними, собственники киргизского оператора его аннулировали, а акции Bitel перевели на три офшорные фирмы, зарегистрированные на острове Мэн: Kyrgyzstan Mobitel Ltd., Flaxendale Ltd. и George Resources Ltd. В конце 2004 года фирму Fellowes, вместе с уже просроченным опционом на покупку Bitel, у IPOC приобрела «Альфа-групп» и начала на этом основании добиваться контроля над киргизским оператором. Между тем владельцы Bitel в апреле нынешнего года продали упомянутые три офшора (а вместе с ними – и Bitel) казахстанской инвестгруппе «Альянс-капитал». Такая вот хитрая и запутанная история. Хотя опцион просрочен и потерял силу, дочерние структуры «Альфа-телекома» начали процессы против «Альянс-капитала» параллельно в британском и бишкекском судах. А не получив контроля над Bitel судебным путем, они стали действовать по силовому сценарию, который и разворачивался 25 октября. Хотя в итоге вроде бы «наши победили» (бишкекский суд признал правомочность претензий казахстанского инвестора), ясно одно: еще ничего не ясно. Как предупреждает бишкекский экономический обозреватель Алибек Жилкайдаров, «силовой вариант решения бизнес-конфликтов уже был опробован в Бишкеке в ходе перераспределения собственности после «революции тюльпанов».
Со смелостью флибустьеров
Говоря образно, наш «Альянс-капитал» и скрестившая с ним копья российская «Альфа-групп» в этой ситуации напоминают двух хищников, затеявших схватку над телом антилопы, или два флибустьерских корабля, встретившихся в открытом море. Добыча легкая, терять особенно нечего, и конечный исход зависит от того, у кого больше пушек или «острее зубы». Характерно, что другие солидные игроки в обстановке, которая сложилась после «революции», не претендовали на активы в Киргизии. Хотя и могли бы. Глава «Сеймар инвестмент групп», в рамках которой действует «Альянс-капитал», Ерлан Сейсембаев в своем апрельском интервью откровенно сказал об этом: «Мы выиграли тендер потому, что, с одной стороны, предложенная нами цена была приемлемой, а с другой – мартовские события отпугнули ряд других претендентов. Понятно, что такие крупные международные компании, как МТС и «Вымпелком», предпочтут не заходить на рынок страны, где происходит смена власти». Не побоялись только «Альянс» и «Альфа-телеком». Конечно, «Альянсу» делает честь соперничество с таким опытным и матерым противником, как «Альфа-групп». И если «баталия» завершится полной победой, то «Альянс Банку» с его инвестгруппой достанется прекрасный прибыльный актив. Чему можно будет только порадоваться. Альянсовцы, по сути, создают наглядный пример для других бизнесов, как удобна агрессивная стратегия риска и минимальных затрат для таких слабых рынков, как киргизский. И, возможно, этому ценному опыту последуют другие предприниматели – например, владельцы автосервиса, производители технической продукции, колбасные или бензиновые магнаты. Почему бы нет? Киргизия сегодня представляет собой крайне нестабильный, нецивилизованный рынок, в то же время это рынок пока с чрезвычайно низкой стоимостью активов. Здесь можно получать прибыль при минимальных вложениях. По сути, казахстанским предпринимателям можно действовать в Киргизии как на слабом, колониальном рынке, где много риска, но еще больше соблазнов. Тем более что их здесь ждут и им рады.
Однако в данном случае речь идет о банке, ведь «Альянс Банк» структурно составляет основу инвестиционной группы «Сеймар». А с банком все сложнее, чем с каким-либо другим бизнесом. Ведь банк по своей сути – институт более консервативный, чем любой другой инвестор, ибо рискует он не только собственным капиталом, но и деньгами своих вкладчиков. Поэтому, если банк ориентируется на «флибустьерскую» модель бизнеса, то его вкладчикам остается только посочувствовать.
В целом довольно странно выглядит позиция менеджмента «Альянс Банка», взявшего на вооружение такую агрессивную философию. По последним интервью и комментариям его менеджеров создается ощущение, что амбициозный стиль не просто нравится, он начинает довлеть в поведении этой финансовой группы. Конечно, в условиях нашей растущей экономики и тем более на фоне тех соблазнов, которые несет инвесторам экономика той же Киргизии, эти амбиции могут давать самый богатый урожай. И цель стать первым банком Казахстана в этом смысле представляется вполне реальной. Почему нет, ведь другие-то – консерваторы и не могут позволить себе того, что может «Альянс». Но очень жаль, что банк имеет возможность легко применять эту агрессивную философию и беспрепятственно расти «на риске», пеняя конкурентам за их «неповоротливость». А ведь правда жизни в другом: на цивилизованном рынке нельзя быть флибустьером. Если таковые и случаются, то их финал, как показывает опыт, обычно бывает печальным.
Стиль крайне похожий!! и там и там один и тот же консультант (адвокат). Мда..занятно
Отправлено 28 April 2006 - 15:45
Отправлено 28 April 2006 - 17:19
Отправлено 03 May 2006 - 17:51
