Первый банковский!: 7-8 июня_Финансовая архитектура компании и корпоративные финансы - Первый банковский!

Цель: Целью данного семинара является ознакомление слушателей с практическим применением основополагающих теорий, моделей и методов управления финансами на примере компаний акционерного типа (корпораций).
Семинар формирует основу для принятия оперативных и стратегических финансовых решений; раскрывает важнейшие прикладные проблемы современных финансов; позволяет овладеть инструментарием, необходимым для анализа, планирования и управления инвестициями и финансовыми ресурсами с целью оптимизации денежных потоков и увеличения стоимости корпорации.

Аудитория: Семинар ориентирован на финансовых менеджеров компаний акционерного типа; руководителей среднего и высшего звена, ответственных за практические аспекты управления финансовой деятельностью в рамках корпоративных структур.

Время проведения: с 10.00 до 17.00

Программа:
1.Предмет финансовой архитектуры компании.
2.Введение в анализ фундаментальной стоимости капитала.
1)Жизненный цикл фирмы и решения о создании корпорации.
2)Комплекс финансовых решений фирмы и корпорации на различных этапах ее жизненного цикла.
3)Инструменты формирования заемного капитала фирмы.
4)Понятие фундаментальной (подлинной, инвестиционной) стоимости капитала фирмы. Концепция «портфеля-копии». Особенности анализа фундаментальной стоимости облигаций с учетом специфики купонных выплат и погашения.
5)Инструменты формирования собственного капитала фирмы. Принципиальные сходства и различия в анализе стоимости заемного и собственного капитала. Модель дисконтирования потоков дивидендов. Принципы оценки перспектив роста фирмы.
3.Анализ доходности, ожидаемой собственниками корпорации.
1)Роль портфельной теории в построении моделей оценки доходности, ожидаемой собственником фирмы.
2)Система допущений модели ценообразования на долгосрочные активы фирмы (САРМ) и их роль в анализе систематического риска акций.
3)Систематический риск капитала владельцев фирмы (бета). Скорректированный бета: причины и принципы коррекции. Суммовый бета.
4)Альтернативные подходы к анализу доходности.
5)Арбитражная модель как основа анализа доходности на собственный капитал.
4.Принципы и методы анализа эффективности инвестиций в реальные активы в условиях полной определенности.
1)Понятие инвестиционного проекта. Этапы инвестиционного проекта – первоначальные инвестиции, период реализации проекта, завершение проекта.
2)Принципы анализа эффективности инвестиционных проектов.
3)Потоки денежных средств проекта на различных этапах его жизни.
4)Бухгалтерские методы оценки эффективности проекта и их ограниченность: период окупаемости (PB), метод бухгалтерской рентабельности (ARR). Традиционные методы анализа эффективности (NPV, IRR, DPB, PI).
5)Внутренняя норма доходности проекта как финансовая ставка доходности и норма экономической прибыли. Индекс рентабельности проекта (P/I) и особенности его применения в анализе эффективности проектов.
6)Финансовый подход к определению периода окупаемости проекта: период окупаемости с учетом дисконтирования.
7)Специфические проблемы в анализе проектов. Множественность ставок IRR. Выбор инвестиционных проектов в условиях наличия бюджетных ограничений.
5.Анализ эффективности инвестиций в реальные активы в условиях неопределенности.
1)Риск инвестиционного проекта. Учет риска путем корректировки ставки дисконтирования.
2)Учет риска путем корректировки денежных потоков.
3)Определение ставки дисконтирования в условиях использования нескольких видов капитала.
4)Анализ эффективности проекта, риск которого отличается от риска активов компании – проблема поиска аналогов.
5)Определение ставки дисконтирования в случае использования информации о компании-аналоге со сложной структурой активов и пассивов.
6.Структура капитала фирмы.
1)Структура капитала в условиях совершенного рынка капитала.
2)Построение модели анализа структуры капитала для несовершенного рынка: введение фактора налоговой экономии.
3)Прямые и косвенные издержки банкротства.
4)Основы концепции последовательного выбора источников финансирования.
5)Затраты на капитал и альтернативные издержки инвесторов. Модель средневзвешенных затрат на капитал фирмы. Методы анализа затрат на заемный капитал. Роль кредитных рейтингов в анализе затрат на заемный капитал корпорации.
6)Затраты на капитал и финансовый рычаг. Методы анализа затрат на собственный капитал. Бета акций компании и ее финансовый рычаг. Минимизация средневзвешенных затрат на капитал для определения оптимальной структуры капитала.
7.Взаимозависимость инвестиционных и финансовых решений.
1)Конфликт интересов собственников и кредиторов фирмы.
2)Менеджмент и его основная цель действовать в интересах акционеров. Инвестиционные решения с позиции акционеров и с позиции всех инвесторов. Проблема неэффективных инвестиционных решений в условиях присутствия рискового долга.
3)Неэффективные инвестиционные решения и их значимость в определении размера издержек финансовой неустойчивости.
4)Источники взаимосвязи инвестиционных и финансовых решений корпорации.
5)Скорректированная приведенная стоимость (APV) как метод инвестиционного анализа.
8.Политика выплат собственникам и стоимость фирмы.
1)Понятие политики выплат. Правовая и экономическая трактовка дивидендных выплат.
2)Инструменты выплат свободных потоков денежных средств собственникам.
3)«Загадка» дивидендов и проблема оптимальной политики выплат собственникам.
4)Дивиденды как информационный сигнал для инвестора.
5)Политика выплат и требования инвесторов к доходности.
9.Принципы анализа эффективности стратегических сделок покупки контроля.
1)Рост фирмы путем приобретения контроля.
2)Виды слияний и поглощений как операций приобретения контроля над фирмой. Финансовые способы защиты от враждебных поглощений.
3)Анализ мотивов слияний и поглощений: с позиций теорий эффективности, с позиций диверсификации, с позиций агентской теории. Анализ доходности со стороны поглотителя и со стороны жертвы.
4)Недружественные поглощения и проблема "безбилетника".
5)Анализ операций покупки контроля с позиций эффектов синергии. Формы синергии в слияниях и поглощениях: операционная, управленческая и финансовая синергия.

Стоимость: 49 000 тенге, без НДС

Продолжительность: 16 академических часов

Тренер: Алапаева А. – сертифицированный тренер по «Анализу финансовой отчетности» (Прагма/ЮСАИД).
Организаторы семинара оставляют за собой право на некоторые изменения
в программе семинара.

Заявки на участие просим направлять по тел.: (727) 295 47 90, 295 47 91.
Е-mail: gep@nomad.kz Кукашевой Динаре Моб. 777 726 29 01.
http://www.gep.kz