Ответить
Опубликовано в деловом еженедельнике «Бизнес & Власть»
В следующем году пенсионный рынок Казахстана ждут изменения – введение мультипортфелей и ограничение доли акционеров до 25%. О перспективах дальнейшего развития пенсионной системы РК «&» рассказал директор департамента управления активами АО «Тройка Диалог Казахстан» Евгений Попов.
- Как вы оцениваете ситуацию в пенсионном секторе РК? Есть ли положительная тенденция развития НПФ и какие перспективы есть у фондов?
– Традиционно пенсионная система в Казахстане считалась самой инновационной на постсоветском пространстве. За свою сравнительно небольшую историю сегодня пенсионные фонды стали одними из основных игроков на финансовом рынке Казахстана. При этом любая система так или иначе со временем требует определенной модернизации с учетом текущих рыночных условий. В период экономической стабильности мы не сталкивались с какими-либо существенными проблемами в системе. Однако при возникновении нестандартной ситуации обозначился ряд проблем и недочетов. Именно в стрессовых ситуациях выявляются возможные сбои и недостатки систем. Кризис как раз и стал таким катализатором.
В целом большинство пенсионных фондов достойно прошли кризис, без каких-либо существенных потерь для своих вкладчиков. Однако проблемы обозначены, и на них просто необходимо обратить внимание и принять соответствующие меры. Основных проблем три. Первая – дефолты эмитентов, бумаги которых находились в портфелях НПФ. Вторая – информационная доступность, как следствие, вкладчику достаточно трудно определить свои риски. Третья – зависимость фондов от аффилированных компаний. На этом фоне регулятор внес ряд поправок в систему пенсионных накоплений. Одной из них является сокращение контрольной доли одного акционера до 25%. Кроме этого, портфель фонда будет разделен на несколько портфелей, отличающихся стратегией инвестирования: как консервативный портфель (с минимальным риском), так и портфель с более высоким риском. На этом фоне, наверное, было бы интересно рассмотреть возможность передачи части активов фонда (определенного портфеля по уровню риска) в управление независимым управляющим. Благодаря такому шагу можно было бы обеспечить здоровую конкуренцию между фондами и гарантировать независимость в принятии инвестиционных решений.
- В последнее время идет активное обсуждение убыточности НПФ. Сами фонды связывают это с многочисленными дефолтами эмитентов в 2009-2010 годах. Однако ситуацию это не спасает, вкладчики фиксируют на своих пенсионных счетах убытки, в результате чего увеличивается их миграция из одного фонда в другой. На ваш взгляд, как бороться с такими явлениями?
– Мотивы вкладчиков, которые переводят свои накопления из одного фонда в другой, вполне понятны и объяснимы. Это явно свидетельствует о том, что вкладчикам небезразлично, как управляющие НПФ распоряжаются их пенсионными накоплениями. Каждому из нас необходимо внимательно следить за тем, как инвестируются наши накопления в фондах. И, как результат, мы видим, что в случае, если вкладчик не удовлетворен инвестиционным доходом, происходит отток активов из одного фонда в другой. Сейчас, в свете введения мультипортфелей в фондах, данный вопрос станет еще более актуальным. Фондам необходимо будет продемонстрировать вкладчикам достойный подход к управлению активами при определенном уровне риска.
- Чем должен руководствоваться вкладчик в первую очередь при выборе пенсионного фонда?
– На мой взгляд, при выборе НПФ необходимо обращать внимание на три фактора. Первый – историческая доходность фонда (насколько кривая доходности стабильна, желательно избегать сильных скачков). Второй – кто является акционерами фонда. Третий – какова инвестиционная политика фонда.
- Некоторые вкладчики полагают, что НПФ с госучастием надежнее. Так ли это?
– Что касается фондов с госучастием, на этапе развития пенсионной системы такой фонд был просто необходим. Сейчас актуальность государственного фонда снижается. Вполне возможно, настанет такой момент, когда у нас не останется фондов с госучастием. В целом это должно положительно отразиться на развитии конкуренции и повышении общего уровня доходности по накоплениям. Традиционно государственные фонды выбирают наиболее консервативную стратегию.
Тамилла ШАПИЕВА
Цитата
