Отправлено 05 July 2007 - 19:25
все еще нечем заняться...
В конце прошлой недели казахстанские рынки акций били рекорды. Действия банков "первой пятерки" раскачивали рынок.
Предварительные договоренности о продаже АТФБанка итальянской группе Unicredit и намерение Альянс Банка продать 20% своих акций на лондонском рынке, о которых было объявлено практически одновременно, не могли не повлиять на рынки. В результате это возбуждение оказалось настолько большим, что в четверг и пятницу на прошлой неделе казахстанские рынки акций били рекорды. В прошлый четверг объем торгов на биржевом рынке акций превысил прежний рекорд, установленный в мае этого года, сразу в 7 с половиной раз ($689 млн против $88 млн), причем главным образом, по сообщению биржевого агентства "ИРБИС", торговля шла акциями Альянс Банка, поскольку рынок ожидает, что через месяц в Лондоне бумаги банка будут стоить значительно дороже, чем в четверг в Алматы. В среду, предшествовавшую великим новостям, было продано акций всего на $6,125 млн. Энтузиазм рынков не остыл и в пятницу, когда объемы продаж, где наверняка была высокая спекулятивная составляющая, составили $535 млн. Очевидно, рост касался не только акций этих 2 банков, но рынка в целом. Председатель совета директоров АТФБ Тимур Исатаев, комментируя на этой неделе сделку с итальянцами, отметил ее очевидное влияние на рост акций других казахстанских банков и эмитентов на лондонском рынке, что, очевидно, показывает то, что рынок оптимистичнее стал оценивать перспективы казахстанского банковского сектора, в том числе и под впечатлением суммы, которая была заплачена за АТФБ, и последние довольно неприятные события на казахстанском банковском рынке не сказались на его восприятии. Позитивные новости, судя по всему, отыграны рынком довольно быстро, если в понедельник еще ощущались следы "четвергового" и "пятничного" энтузиазма и дневной рынок акций составил более $57 млн, то во вторник и среду состоялось возвращение рынков к обыденности и объемы торгов составили $10 млн и $11 млн.
Ситуация конца прошлой недели, когда на новости, касающиеся отдельных казахстанских игроков, реагировали не только внутренний, но и международный фондовый рынок, создают принципиально новую ситуацию. Очевидно, в будущем рынки будут отыгрывать и проблемные, и негативные новости. Таким образом, возникли, например, у акционеров АТФБ сложности с санкциями регуляторов или политического руководства на продажу банка (объединение в руках бывших основных акционеров банка более чем $2 млрд и значительных медийных ресурсов гипотетически может вызывать настороженность), то, помимо самого банка, первой жертвой такого отрицательного отыгрыша могло бы стать размещение Альянс Банка, затем бумаги ККБ и Халык банка и, может быть, это повлияло бы даже на стоимость "Казахмыса" и РД КМГ. Фактор капитализации казахстанских компаний, вероятно, будет приниматься в расчет, как и выдача всех разрешений и санкций. К тому же для каких-то запретов не так легко найти какие-то разумные основания, поскольку покупка итальянцами выглядит крупным успехом казахстанского банковского сектора, для которого, правда, "ВТО начинается уже в субботу, а не в понедельник", поскольку теперь банкам придется впервые конкурировать с крупным участником рынка, соединяющим в себе возможности, связанные с фондированием, характерные для крупного западного банка, и полное понимание ситуации на рынке изнутри. Очевидно, трудно говорить о каком-то нарушении антимонопольного законодательства в связи с этой покупкой. Неделей ранее глава государства к тому же подписал распоряжение о передаче функций антимонопольного регулирования на финансовых рынках АФН (их сохранение в руках антимонопольщиков вместе с довольно суровыми законодательными нормами, против которых вместе с рынками возражали и АФН, и Нацбанк, потенциально было фактором напряженности). Развитие ситуации опровергло предостережения правительства Даниала Ахметова о сверхконцентрации банковских активов в рамках "большой тройки", поскольку большая тройка перестала существовать как лига самых больших банков, во что было очень непросто поверить в начале прошлого года. Альянс Банк и АТФБ превзошли по размерам активов Халык банк даже без покупки ВалютТранзита, на которую они претендовали по очереди. Рейтинговые агентства после покупки успели подтвердить кредитные рейтинги Unicredit и внесли в список ожидания на повышение рейтингов АТФБ. Очевидно, рейтинги повысятся в ходе осуществления сделки. При этом S&P ранее очень консервативно оценивал АТФБ, и его рейтинг был всего лишь на уровне В+ (на несколько ступеней ниже, чем у самых высокорейтинговых казахстанских банков), поэтому неясно, каким будет повышение. Новый собственник банка Unicredit имеет рейтинг от агентства на целую пропасть выше - А+.
Еще одной приятной новостью для казахстанского банковского сектора, причем основанной на долгосрочных факторах, стала рекомендация JP Morgan, присвоившего в пятницу рейтинги "выше рынка" акциям ККБ и Халык банка. Инвестбанк считает, что прибыли обоих банков (являющихся казахстанскими "полпредами" на лондонской бирже) будут расти "на 30-40% в год в год" в течение 2-3 лет, опережая конкурентов в регионе. JP Morgan также добавил Казкоммерцбанк в свой фокус-лист, назвав его лучшим выбором
Я в принципе жду... Уж вроде не долго осталось?
даже если вычичлил, и что?