Опубликовано в деловом еженедельнике «Бизнес & Власть»
Интрига дня, которая занимает всех игроков финансового рынка: какие изменения претерпит денежно-кредитная политика Нацбанка в связи со сменой главы этого ведомства. В частности, финансистов беспокоит возможная девальвация тенге. Как сообщил «&» председатель правления Нацбанка Григорий Марченко, в начале февраля он планирует дать первую пресс-конференцию в новой старой должности, на которой в числе прочего расскажет и о том будущем, которое регулятор уготовил нацвалюте.
Несмотря на то, что пока никаких официальных заявлений о курсе тенге со стороны Нацбанка не поступало, валютный рынок пережил первую волну паники. Ажиотаж вокруг тенге начал раскручиваться еще на прошлой неделе, после того как 19 января глава Минэкономики Бахыт Султанов сообщил журналистам о возможной 10%-ной девальвации нацвалюты.
Накал страстей достиг своего апогея в минувшую пятницу, 23 января, когда банки начали активно скупать американские доллары на фондовом рынке. По информации KASE, в этот день в рамках утренней (основной) сессии отечественные банки скупили более $1 млрд. Этот объем стал историческим рекордом для утренних торгов биржи. Предыдущий рекорд был установлен 17 августа 2007 года, когда суммарный объем торгов американской валютой на утренней сессии KASE достиг $883 млн.
В результате пятничного ажиотажа обменный курс подскочил с 121,3 до 122,3 тенге за доллар, сообщил «&» директор департамента торговых операций «Тройки Диалог Казахстан» Михаил Мейржанов. По его словам, чтобы сдержать бурный рост доллара, в ситуацию пришлось вмешаться Нацбанку, который провел необходимую интервенцию.
Вчера на валютном рынке ажиотажа не наблюдалось: по данным KASE, сделки проходили в спокойном режиме, объемы покупки доллара составили $154 млн.
Г-н Мейржанов не исключает, что до конца года тенге может ослабеть на 20%. «Все «сырьевые» валюты – российский рубль, канадский и австралийский доллары – подешевели по отношению к доллару США на 20-40%», – аргументирует он свой прогноз. На ситуацию, добавляет аналитик, может повлиять и решение крупных инвесторов, в том числе и банков, реализовать часть тенгового портфеля ценных бумаг. «Это может привести к дальнейшему падению курса казахстанской валюты», – говорит г-н Мейржанов.
Сильной девальвации тенге не будет, заверил «&» вице-министр финансов РК Берик Шолпанкулов. По его словам, Нацбанк совместно с Минфином работают над урегулированием этой ситуации. «Естественно, люди обеспокоены. Но, как мне кажется, для беспокойства причин нет», – подчеркнул вице-министр.
В настоящее время тенге находится под колоссальным давлением, возражает чиновнику руководитель аналитического центра компании «Асыл-инвест» Дамир Сейсебаев. «Реализация антикризисной политики правительства, в рамках которой возрастает расходная часть бюджета, увеличит предложение тенге в стране. Дополнительному давлению на нацвалюту способствует снижение прибылей отечественных производителей и лоббирование их интересов. Кроме того, банки на слухах о девальвации тенге запасаются американской валютой. Ведь впереди – очередные выплаты внешних займов на сумму в $11 млрд., что сказывается не в пользу национальной валюты», – считает аналитик.
По мнению г-на Сейсебаева, определять диапазон валютного курса, в рамках которого предполагается удешевление тенге, сегодня нельзя. «Мы уже видели, к чему привело заявление главы Минэкономики», – напоминает он.
Масштабная скупка долларов банками, продолжает собеседник, усложнила Нацбанку задачу осуществить девальвацию плавно. Удешевление тенге и угроза девальвации могут привести к тому, что правительство будет вмешиваться в денежно-кредитную политику Нацбанка и «навязывать свой контроль», предупреждает г-н Сейсебаев. «Это обстоятельство стало одной из причин смены руководства Нацбанка, которое не признавало, что денежно-кредитная политика развивается по пессимистическому сценарию. Григорий Марченко, как известно, в прошлом боролся с попытками такого вмешательства правительства и сумел обеспечить автономию регулятора. Поэтому смена руководства Нацбанка говорит о том, что назрела реальная угроза проведению умеренно-жесткой денежно-кредитной политики, направленной на обеспечение баланса между ставками по операциям Нацбанка и обеспечением банков краткосрочной ликвидностью», – рассуждает аналитик.
Прогнозируя возможные действия регулятора, г-н Сейсебаев отметил, что сейчас перед Нацбанком стоит дилемма: либо сделать акцент на устойчивости финансовой системы, истощая золотовалютные резервы, либо осуществлять девальвацию тенге, поддерживая отечественных производителей, поскольку в условиях удешевления тенге казахстанские товары становятся конкурентоспособнее и дешевле импортных.
В первую очередь, полагает г-н Сейсебаев, новое руководство Нацбанка попытается успокоить общественность, чтобы пресечь спекуляции, связанные с возможной девальвацией тенге. «Текущая ситуация некритична и находится под контролем Нацбанка до тех пор, пока не вмешается основной игрок – население. Естественно, неопределенность давит на тенге. Однако я полагаю, что регулятор, а точнее, его нынешнее руководство постарается пресечь подобные слухи. Более того, при значительных колебаниях обменного курса Нацбанк будет проводить операции на открытом рынке, и золотовалютных резервов для этого достаточно», – уверен собеседник.
Как сообщил «&» аналитик инвесткомпании Unicorn IFC Николай Андриянов, несмотря на угрозу сильного падения тенге, сдерживать его курс в условиях ограниченности притока внешних денег в страну неразумно, и такое решение нанесет двойной урон экономике. Во-первых, пояснил он, продолжающийся отток денежных средств в иностранной валюте будет «съедать» золотовалютные резервы, делая уязвимой стабильность тенге в долгосрочном периоде и снижая эффективность денежно-кредитной политики Нацбанка в целом. Во-вторых, принимая во внимание последнюю тенденцию к резкому удорожанию тенге в реальном выражении за счет девальвации валют стран – торговых партнеров Казахстана, экспортный потенциал республики сузится, если тенге не будет девальвирован до той степени, которая необходима для поддержания его реальной стоимости на стабильном уровне, заключил г-н Андриянов.
Переход тенге к свободному плаванию маловероятен, оппонирует коллеге аналитик «Ренессанс Капитала» Екатерина Малофеева. «Нацбанк РК продолжит управлять курсом тенге, ведь курс нацвалюты остается важным «якорем» монетарной и ценовой стабильности», – сказала она «&». По ее словам, ажиотаж вокруг скупки иностранной валюты в Казахстане может пойти на спад, как только возникнет дефицит тенговой ликвидности – либо на фоне налоговых платежей, либо на фоне задержки выплат из бюджета.
По прогнозу г-на Сейсебаева, необходимость в поддержании тенге резко снизится во второй половине этого года. «В это время в рамках реализации мер США по поддержке финсектора и ожидаемого подорожания нефти до $72 за баррель предложение доллара в мире увеличится. Рост цен на нефть означает приток нефтедолларов в Казахстан, поэтому тот дефицит американской валюты, что образовался вследствие падения цен на нефть во второй половине прошлого года, оттока капитала в виде погашений внешних займов и покупки банками валюты на рынке, будет компенсирован. Поэтому «головная боль» Нацбанка продлится недолго, а вместе с ней исчезнут спекулятивные настроения и инфляционное давление», – полагает аналитик.
Айгуль Кисыкбасова
