[eug]

«Чем меньше будет фондов, тем они будут сильнее»

Опубликовано в деловом еженедельнике «Бизнес & Власть»

Почему доходность по ГЦБ не превышает уровень инфляции и как пенсионным фондам бороться с таким явлением – об этом «&» рассказала зампредседателя правления АО «Накопительный пенсионный фонд Народного банка Казахстана» Майра Кичигина.

- Майраи Тыныштыковна, в одном из интервью вы говорили о том, что инфляция «съедает» накопления граждан. Как исправить сложившуюся ситуацию?

– Действительно, в последние два-три года мы отмечали, что уровень инфляции выше, чем доходность в накопительной пенсионной системе. Cама система работает уже 13 лет, и такое явление нехарактерно для всего периода ее существования. Но с ним нужно бороться, и одним из главных способов, который помог бы превысить доходнад инфляцией, было бы изменение макроэкономических показателей в стране. Сейчас ставка доходности по ГЦБ, в которые НПФ вкладывают очень много денег, меньше, чем инфляция, причем разница большая. Учитывая, что накопительная пенсионная система обязательна, в интересах вкладчиков было бы, если бы выпускались ГЦБ с привязкой к инфляции. Это один момент, другой – это совершенствование пруденциальных нормативов, которые позволили бы приносить больше дохода на счета вкладчиков.

- По мнению некоторых профучастников, государство должно урегулировать ситуацию в пенсионном секторе. Какие методы, по-вашему, необходимы помимо проведения «народного IPO»?

– Как я уже говорила, необходимо улучшать и совершенствовать пруденциальные нормативы, которые регулируют инвестиционную деятельность НПФ. Другой важный момент – это высокая миграция вкладчиков, и здесь также необходимо совершенствовать регулирование пенсионной системы. Миграция не дает больших приобретений в целом для пенсионной системы, поэтому здесь необходимо государственное вмешательство. Сейчас регулятор работает в этом направлении. Разрабатываются механизмы для сокращения перетоков вкладчиков, что позволит избежать больших и нецелесообразных расходов в системе.

- В связи с последними событиями в пенсионной системе, в частности слиянием НПФ «УларУмит» и «БТА Казахстан», скорой консолидацией «НПФ Евразийский» и «НПФ Аманат Казахстан», как изменится рынок пенсионной системы?

– Да, на рынке идет консолидация, выбывают слабые игроки, остаются самые сильные. Чем меньше будет фондов, тем они будут сильнее, тем эффективнее будет их работа. С точки зрения самих профучастников, консолидация – это позитивное явление, так как в итоге на рынке останутся игроки с равными возможностями. А значит, и перечень, и качество оказываемых услуг будут примерно одинаковыми. И регулятору будет легче контролировать меньшее количество участников рынка. Поэтому консолидация в целом положительно влияет на пенсионную систему, укрепляет и улучшает ее.

- По словам некоторых профучастников, несмотря на то что регулятор снижает долю ГЦБ в портфелях НПФ, фонды не стремятся уменьшать ее. На ваш взгляд, с чем это связано? И какие перспективы в части инвестирования есть у НПФ в будущем?

– Дело в том, что есть не только пруденциальные нормативы, регулирующие, какой процент пенсионных активов нужно вкладывать в ГЦБ. Есть и другие нормативы, которые стимулируют к покупке ГЦБ. Есть норматив «Требование к собственному капиталу» (К1), в соответствии с которым при покупке ГЦБ фонду не нужно наращивать собственный капитал под эти инвестиции. А при покупке ценных бумаг казахстанских эмитентов уже повышаются требования к достаточности собственного капитала. Значит, его нужно наращивать, то есть брать деньги у акционеров, потому что доход от работы на пенсионном рынке не дает такую прибыль, чтобы этот норматив был достаточным. При выходе на международные рынки то же самое. Поэтому, если регулирование не изменится, если пруденциальные нормативы не поменяются, мы будем иметь ту картину, которая сложилась сейчас в пенсионном секторе. Конечно, если только один фонд показывает низкую доходность по сравнению с другими НПФ, то здесь действительно возникают вопросы к его инвестиционной стратегии. Но когда весь рынок показывает низкую доходность, то тут нужно уже пересматривать правила работы и пруденциальные нормативы.

- Какова вероятность того, что на следующий год все НПФ могут обязать раскрыть структуру портфелей? Если эта норма вступит в силу, как это отразится на фондах? Начнется ли массовый отток вкладчиков?

– Вероятность появления такой нормы очень высокая. Это важный момент для вкладчиков, которым необходимо знать, во что вложены их деньги. Регулятор уже вынес на рассмотрение депутатам мажилиса законопроект, в соответствии с которым НПФ обязаны раскрывать свои портфели. Мы ожидаем, что эта норма появится до конца года. В случае если депутаты ее примут, у каждого вкладчика появится возможность узнать структуру портфеля не только своего фонда, но и выбирать из числа других НПФ тот портфель, который он посчитает лучшим. Что касается массового оттока вкладчиков, я думаю, такого явления наблюдать не придется. Уровень финансовой грамотности в части понимания работы фондового рынка не настолько высок, чтобы можно было делать такие предположения.

Тамилла ШАПИЕВА