[eug]

S&P повысило кредитные рейтинги Республики Казахстан по обязательствам в иностранной валюте до "ВВВ+/А-2", прогноз "Стабильный"

/Standard & Poor's, Лондон, 07.11.11, перевод с английского Standard &
Poor's, заголовок KASE/ - Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's
повысила долгосрочный и краткосрочный суверенные кредитные рейтинги
Республики Казахстан по обязательствам в иностранной валюте - с "ВВВ/А-
3" до "ВВВ+/А-2". В то же время подтверждены суверенные кредитные
рейтинги по обязательствам в национальной валюте - "ВВВ+/А-2". Прогноз
по рейтингам Казахстана - "Стабильный". Кроме того, мы подтвердили
рейтинг по национальной шкале Республики Казахстан на уровне "kzAAA".
Оценка риска перевода и конвертации валюты для казахстанских
несуверенных заемщиков осталась неизменной - "ВВВ+".

Повышение рейтингов отражает улучшение гибкости бюджета и внешних
показателей в результате двойного профицита и связанного с ним
значительного экономического роста, поддерживаемого растущей
нефтедобычей и ростом цен на нефть, а также взвешенную бюджетную
политику и устойчиво-высокий приток прямых иностранных инвестиций
(ПИИ).

Позитивное влияние на рейтинги Республики Казахстан, с нашей точки
зрения, оказывают высокие бюджетные показатели и показатели внешнего
баланса, значительные запасы природных ресурсов, а также высокий и
имеющий нециклический характер приток ПИИ. Уровень рейтингов
сдерживается политическими рисками, ограниченной монетарной гибкостью
и умеренным уровнем развития экономики, с ВВП на душу населения
11 000 долл. в этом году (оценка).

Вероятность того, что добыча нефти почти удвоится в следующее
десятилетие и что чистый приток ПИИ по-прежнему будет составлять
в среднем 4% ВВП, подтверждает нашу оценку показателя роста ВВП на
душу населения в среднем на уровне 6% в 2011-2014 гг. В 2010 г. вновь
сложился профицит по счету текущих операций - в силу главным образом
улучшения показателей торгового баланса, и мы считаем, что он будет
укрепляться и далее - до 7% ВВП в 2011 г. Резервы Национального банка
Республики Казахстан, а также внешние активы государственного
нефтяного фонда в совокупности оцениваются на уровне 72% поступлений
по счету текущих операций (по состоянию на конец 2011 г.), причем резервы
покрывают платежи по счету текущих операций в течение четырех месяцев.

Нетто-позиция по внешним обязательствам страны, включая вложения
в акционерный капитал, снизилась до 24% (оценка) поступлений по счету
текущих операций в этом году, в то время как внешние ликвидные активы
уже превышали внешний долг. Потребности во внешнем финансировании
страны (брутто) уменьшились со 115% поступлений по счету текущих
операций в 2007 г. до 92% (оценка) в этом году, и мы считаем, что они
уменьшатся до 82% к 2014 г.

Казахстан исполняет бюджет с профицитом (мы включаем доходы
Национального Фонда Республики Казахстан - НФРК). Доходы от
нефтедобычи в форме налогов и роялти за использование природных
ресурсов накапливаются в НФРК. Закон о бюджете страны ограничивает
максимальный размер перечислений из НФРК в бюджет центрального
правительства 8 млрд долл. в год (по оценке, 18,3% доходов расширенного
правительства в 2011 г.). При цене нефти 80 долл./барр., которую приняло
в своих прогнозах правительство, планируется оставлять примерно половину
всех доходов от нефтедобычи и половину перечислять в бюджет ежегодно
в прогнозируемый период.

Растущие объемы добычи сырья и цены способствовали формированию
двойного профицита. Тем не менее экономика останется в значительной
степени зависимой от добывающего сектора. Нефтедобыча составит 60%
экспорта и более 40% доходов правительства. Диверсификация
добывающей отрасли будет смягчать эффекты изменений цен на сырье (в
частности, тот факт, что Казахстан является крупнейшим производителем
урана в мире), однако экономика останется подверженной влиянию
внешних стрессовых ситуаций. Тем не менее даже в случае резкого
ухудшения условий торговли мы полагаем, что, учитывая перспективы
роста нефте- и газодобычи и других добывающих отраслей, экономика
страны будет продолжать расти, хотя и медленнее, чем предполагается
в нашем базовом сценарии. Факторами, потенциально увеличивающими эту
неустойчивость, являются недостаток прозрачности, связанный с
процессом смены президентской власти, высокоцентрализованная и
непрозрачная политическая среда, а также недостаток политической
институционализации.

Значительная реструктуризация долговых обязательств казахстанских
банков существенно снизила их зависимость от внешнего долга - до 24%
всех обязательств на конец 2010 г. (с предкризисного пикового значения
- более 50%), что снизило опасения относительно условных обязательств,
связанных с банковским сектором. Тем не менее долг остается
значительным, и риски, в частности связанные с Банком БТА, являются
ограничивающим фактором для рейтингов. Более того, устойчивость
депозитов, размещение которых подвержено влиянию государства,
остается критическим фактором для ликвидности банковской системы.
Проблемные активы системы (просроченные на 90 и более дней) согласно
национальным стандартам банковской отчетности остаются на высоком
уровне и составляют около 30%.

Наши рейтинги по обязательствам в национальной валюте уравнены
с рейтингами по обязательствам в иностранной валюте, поскольку
возможности монетарной политики, которые обеспечивают большую
гибкость для суверена в отношении собственной валюты, ограничены
режимом управляемого валютного курса в Казахстане. Наша оценка риска
перевода и конвертации валюты приравнена к суверенному рейтингу по
обязательствам в иностранной валюте, что отражает наше мнение о том,
что вероятность ограничения доступа казахстанских несуверенных
заемщиков к обмену валюты, необходимой им для обслуживания долга,
равна вероятности суверенного дефолта по собственным обязательствам
в иностранной валюте. Это отражает политическую неопределенность,
"размытую" грань между общественным и частным секторами и умеренный
в настоящее время контроль за капиталом.

Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания того, что высокие
в настоящее время мировые цены на сырье и значительные расходы
общественного сектора будут способствовать росту - при поддержании
высоких бюджетных и внешних показателей. Рейтинги могут оказаться
под давлением в случае значительного ухудшения внешних условий и
состояния финансового сектора, которые не удастся компенсировать
действиями правительства, а также в случае роста неопределенности,
связанной с текущим высокоцентрализованным процессом принятия и
выполнения решений, или озабоченностью по поводу безболезненности
процесса перехода власти.

И, напротив, признаки того, что будущий процесс перехода президентской
власти будет осуществляться в соответствии с общепринятыми
процедурами, могут позитивно повлиять на рейтинги. Рейтинги могут быть
повышены и в случае, если правительство ускорит проведение структурных
реформ, что приведет к успешной диверсификации экономики и развитию
частного сектора.

Контакты аналитиков:
Анна Еленкович, Лондон, +442071767116
Ana_Jelenkovic@standardandpoors.com
Кай Штукенброк, Франкфурт, 49 (69) 33-99-92-47
kai_stukenbrock@standardandpoors.com
Иван Морозов, Лондон, 00442071767159 ,
ivan_morozov@standardandpoors.com
sovereignlondon@standardandpoors.com

[2011-11-08]

[Windwaker]

"Рейтинги могут быть повышены в случае, если правительство ускорит проведение структурных реформ, что приведет к успешной диверсификации экономики и развитию частного сектора."
Если мне не изменяет память, то в сети писали, что Тони Блэра как раз для этой цели и "приобрели". Или повышение этих рейтингов тоже его рук дело? Скорее всего.

[Djumbert]

Блин, из-за этого Аблязова фиг нам когда рейтинги повысят! Прославились из-за него нехило. Походу и Блеэра подписали, что бы на месте определился что не такой уж у нас и капец полный. И хоть Блер несомненно помог в получении этого рейтинга (думаю ни у кого сомнений в этом не возникает?), но из-за Мухи придется ему постоянно нас курировать, что бы рейтинги ставили нормальные. Деньги свои он конечно отработал. Но лучше бы помог Муху закрыть))))))