Первый банковский!: Вышел первый отчет о финансовой стабильности Казахстана - Первый банковский!

Перейти к содержимому

Страница 1 из 1

Вышел первый отчет о финансовой стабильности Казахстана Бизнес Путеводитель Оценка: -----

#1 Пользователь офлайн   eug 

  • Главный специалист
  • Группа: Администрация
  • Сообщений: 20526
  • Регистрация: 06 December 06

Отправлено 09 January 2007 - 10:14

Вышел первый отчет о финансовой стабильности Казахстана

Опубликовано в деловом еженедельнике «Бизнес Путеводитель»
Изображение


В отличие от монетарной стабильности, где стабильность может быть оценена как достижение устойчиво низкого и предсказуемого уровня цен, оценка финансовой стабильности не может базироваться на основе какого-либо единственного индикатора.

Индикаторы финансовой устойчивости охватывают широкий перечень вопросов, и, как показывает международный опыт, должны отражать, как минимум, следующие аспекты финансовой стабильности:

1) финансовые ресурсы эффективно и своевременно перераспределяются между теми, кто сберегает и инвестирует деньги;

2) осуществляется адекватная оценка и эффективное управление рисками;

3) финансовые шоки могут быть поглощены финансовой системой без существенных потрясений.

Конечная цель анализа вопросов финансовой стабильности, соответственно, сводится к идентификации ситуаций, когда происходит накапливание диспропорций, которые могут привести к последующей коррекции рынков, проблемам в финансовых институтах и их неспособности обеспечивать бесперебойное функционирование финансовой системы, а также поддерживать деловую активность реального сектора.

Реализация указанной цели предполагает решение следующих задач в рамках методологических, информационных и организационных подходов:

1) идентификация шоков, факторов риска и уязвимости экономики;

2) анализ факторов, определяющих финансовую стабильность и ситуаций, при которых риски, присущие финансовой системе и экономике в целом, могут привести к возникновению нестабильности;

3) оценка устойчивости финансовой системы, т.е. ее способности сглаживать развитие негативных шоков;

4) определение, находится ли финансовая система в диапазоне финансовой стабильности, смещается ближе к границе диапазона финансовой стабильности, либо является нестабильной, то есть вне диапазона финансовой стабильности;

5) оценка адекватности мер регулирования финансовой системы присутствующим рискам и потенциальным угрозам;

6) определение необходимости применения превентивных, корректирующих либо антикризисных мероприятий;

7) инициация широкого обсуждения вопросов финансовой стабильности, как в профессиональных кругах, так и в рамках более широкой аудитории.

Отчет о финансовой стабильности Казахстана 2006 года является первым аналитическим материалом такого рода в Казахстане и, соответственно, не призван решить все задачи одновременно. В частности в рамках подготовки Отчета определены:

- цели, задачи и подходы к систематизированному анализу вопросов финансовой стабильности,

- проблемы и риски, которые наиболее актуальны в настоящий момент,

- элементы, обеспечивающие устойчивость и потенциальные угрозы, а также

- наиболее приемлемая методология на основе доступности и формата данных.

Относительно практического аспекта, Отчет акцентировал внимание на наиболее существенных факторах уязвимости финансовой системы, привлечение внимание и обсуждение которых должно привести к поиску более эффективных инструментов регулирования рисков. Кроме того, определены основные направления дальнейшей работы, которые заключаются в необходимости реализации более комплексного и системного подхода к анализу проблем и выработке решений, повышении доступности и качества информации, более тесной координации регулирующих органов. Данную задачу можно обозначить как приоритетную, реализация которой намечена на 2007 год.

Согласно отчету текущий уровень рисков банковской системы Казахстана находится в контролируемом диапазоне, утверждают эксперты Национального банка и госагентства по финансовому надзору (АФН).

Потребность в рефинансировании будет обеспечивать сохранение высокого уровня внешней задолженности банков в будущем. При этом текущий уровень рисков банковской системы находится в контролируемом диапазоне и дополнительно обеспечивается высоким уровнем внутренней ликвидности.

Между тем в отчете отмечается, что нарастают риски потенциальной уязвимости банков со стороны ухудшения качества активов.

В целом сравнительная оценка основных индикаторов уязвимости, определенных МВФ по результатам анализа азиатского финансового кризиса, указывается в тексте документа, показывает нарастание рисков, критических для финансовой стабильности Казахстана.

Повышаются риски, сопутствующие либерализации финансового сектора и капитального счета, а также связанные с ростом кредитов экономике и, прежде всего, секторам, ориентированным на внутренний потребительский спрос с акцентом на залоговое обеспечение при кредитовании, а также высокой долей кредитования недвижимости.

При этом в нем отмечается, что, учитывая указанные риски, а также рост влияния нерезидентов на формирование обменного курса (как прямого - посредством арбитража между активами в национальной и иностранной валюте, так и косвенного - через рост внешней задолженности предприятий и финансовых институтов), уровень международных резервов оценивается как "минимально достаточный для обеспечения внешней ликвидности страны.

Авторы отчета также акцентируют внимание на то, что возникновение кризиса банковской системы, в том числе снижение способности банков своевременно исполнять обязательства по облигационным займам, окажет отрицательное влияние на устойчивость других сегментов финансового рынка. В большей степени это скажется на показателях доходности накопительных пенсионных фондов (НПФ) - вследствие значительной доли присутствия финансовых инструментов банков в инвестиционном портфеле НПФ.

Тот факт, что часть субъектов финансового сектора является дочерними организациями банков или входит в состав банковских конгломератов, усиливает подверженность системному кризису всего финансового сектора.

Тем не менее, доля активов банков второго уровня в совокупных активах финансового рынка остается стабильной наряду с тем, что за последние 3 года наблюдалось увеличение удельного веса активов профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, при снижении удельного веса активов НПФ и стабильной доли страхового сектора.

Степень влияния банковского сектора на другие сегменты финансового рынка характеризуется его присутствием на рынке корпоративных облигаций. Так, по состоянию на 1 октября 2006 года около 60% действующих выпусков корпоративных облигаций осуществлено банковским сектором. Удельный вес институциональных инвесторов-держателей (НПФ, страховые организации и другие) корпоративных облигаций от общего объема облигаций, выпущенных на территории Казахстана, составляет 48,9%.

В отчете также отмечается, что доля активов 5-ти крупнейших финансовых институтов страны остается стабильной в банковском секторе и в накопительной пенсионной системе при тенденции ее снижения в страховом секторе.

Другим важнейшим показателем структурных особенностей развития банковского сектора страны, на который обращают внимание авторы отчета, является доля иностранного участия в капитале банковской системы, которая в последнее время снижается.

На протяжении 2001-2003 годов наблюдалась устойчивая динамика роста как доли иностранного капитала в совокупном уставном капитале банковской системы, так и удельного веса активов таких банков в общих активах сектора. Однако в последние годы показатели иностранного присутствия значительно сократились.

Снижение доли иностранного капитала в уставном капитале банков Казахстана при либерализации доступа иностранных инвесторов на финансовый рынок страны нельзя рассматривать как "бегство иностранного капитала", а является следствием увеличения уставного капитала двух крупнейших отечественных банков, сопровождаемого снижением доли участия нерезидентов в данных банках. В целом, снижение доли иностранного капитала уменьшает подверженность банковской системы внешним шокам.

Кроме того, по данным отчета, текущее финансовое состояние и текущая деятельность предприятий в Казахстане характеризуется относительной устойчивостью.

Согласно документу, в период 2003-2006 годы наблюдается положительная динамика основных финансовых показателей крупных и средних предприятий, активы которых в 2005 году составляли 66,4% в совокупных активах корпоративного сектора экономики. При этом отмечается рост рисков управления ликвидностью и необходимость повышения эффективности использования активов для поддержания заданных темпов роста бизнеса.

Коэффициент текущей ликвидности сохраняется на уровне больше 1, что позволяет говорить о благоприятном финансовом положении предприятий с позиции ликвидности. Причем, если в 2002 году коэффициент текущей ликвидности находился на уровне 1,2, то в 2005 году данный показатель увеличился на 6,7% и составил около 1,3. В целом адекватный уровень текущей ликвидности подкрепляется положительной динамикой коэффициента критической ликвидности, который приближался к рекомендуемому уровню данного показателя и по состоянию на 2005 год составляет 0,96.

Между тем, указывается в документе, по результатам I полугодия 2006 года коэффициенты текущей и критической ликвидности предприятий республики несколько снизились. По мнению экспертов, в случае дальнейшего сокращения текущих активов по сравнению с текущими обязательствами недостаточность наиболее ликвидных средств для погашения краткосрочных обязательств предприятий может стать критической, что потребует привлечения дополнительных источников финансирования оборотных средств и, прежде всего, в виде банковских займов.

Агрессивная стратегия продаж предприятий требует роста эффективности использования активов, а значит и роста капиталовложений для ее поддержания. За четырехлетний период существенных изменений показателя оборачиваемости активов не наблюдалось.

В документе также сообщается, что с 2002 года наблюдается увеличение среднего периода погашения дебиторской задолженности предприятий, который в 2005 году составил 112 дней. В I полугодии текущего года по сравнению с аналогичным периодом 2005 года тенденция ухудшения показателя сохранялась.

Учитывая положительную динамику показателей доходности корпоративного сектора республики, можно предположить, что смягчение кредитной политики предприятий на фоне высокого спроса является определяющим фактором в динамике данного показателя.

Между тем снижение периода хранения товарно-материальных запасов (ТМЗ) до 68 дней, или на 27%, также может быть дополнительным подтверждением благоприятного потребительского спроса, более агрессивной политики продаж и, как следствие, сокращением сроков нахождения продукции на складах. Правда, в I полугодии 2006 года наметилась некоторая тенденция ухудшения этого показателя по сравнению с аналогичным периодом 2005 года: количество дней обращения ТМЗ увеличилось на 6% и составило 84 дня.

В отчете также указывается, что с точки зрения финансовой устойчивости крупные и средние предприятия имеют ресурс для роста доли заемного капитала как важного источника развития, хотя секторы, обеспечивающие банкам наибольший прирост выданных кредитов, показывают критическое для вероятности дефолта значение долгового бремени. Коэффициент долгового бремени не претерпевал существенных изменений в течение четырехлетнего периода и составил 0,54 на конец 2005 года. При этом коэффициент финансовой зависимости от заемного капитала (левередж) в 2005 году к 2002 году снизился на 2,7% до уровня 1,13, что свидетельствует об относительно невысокой степени зависимости предприятий от привлеченных средств.

В I полугодии 2006 года отмечается рост левереджа на 13,7% по сравнению с аналогичным периодом 2005 года - до уровня 1,25. Если в среднем по республике в 2005 году показатель левереджа был невысокий, то секторальная разбивка показывает, что наиболее высокий уровень зависимости от заемных средств в 2005 году был отмечен в таких секторах, как текстильная и швейная промышленность - 13,7; производство кожи, изделий из кожи и обуви - 21,1; гостиницы и рестораны - 18,43. Соответственно наименьший уровень левереджа был зафиксирован в производстве кокса, нефтепродуктов и ядерных материалов - 0,53; металлургической промышленности и производстве готовых металлических изделий - 0,37; производстве транспортных средств и оборудования - 0,8; транспорте и связи - 0,64.

Вероятность дефолта в секторах с наибольшим показателем левереджа может быть компенсирована только высоким и стабильным ожидаемым притоком наличности, отмечается в отчете.

Таким образом, в целом финансовое состояние предприятий за исключением отдельных секторов эксперты Нацбанка и АФН характеризуют как устойчивое. При этом дальнейший рост заемного капитала в секторах, ориентированных на внутренний потребительский спрос, будет увеличивать совокупные риски для финансовой стабильности, отмечают они.

Вместе с тем они считают, что необходимо повысить эффективность использования различных источников финансирования, в том числе заемного капитала.

Изображение

Василий Блюм
0

Поделиться темой:


Страница 1 из 1


Быстрый ответ