[Rand]

Guest (27 Январь 2006,17:02) писал:

Насколько я знаю в феврале совместно с АФН будут обсуждать данный вопрос

Уважаемый Angel
хочу смоделировать процесс работы и функционирования инвестфонда в соотвествующей ветке, не выступите ли соавтором?

[Angel]

Можно попробовать. С чего начнем?

[Rand]

Angel (31 Январь 2006,18:12) писал:

Можно попробовать. С чего начнем?

Angel, сорри, что не отвечаю сразу....надо еще и работать когда -то


давайте смоделируем определенным образом деятельность инвестфондов, по принципу характеристик. т.е что такое инвест фонд на основе каких законов он действует, примерные схемы инвестдеклараций, правил деятельности и других полезных нюансов.

Схему создания такой ветки можно построить в виде нашего разговора.... как вы на это смотрите? если согласны....начинайте  

[Angel]

Деятельность инвестиционных фондов регулируется ЗРК Об инвестиционных фондах от 7 июля 2004 года.  
Паевой инвестиционный фонд – это сложенные вместе средства пайщиков, на которые управляющая компания приобретает финансовые инструменты или другие активы, разрешенные казахстанским законодательством об инвестиционных фондах. Собственниками всего имущества паевого инвестиционного фонда являются держатели его паев на праве общей долевой собственности, а управляющая компания лишь осуществляет доверительное управление исключительно в интересах пайщиков и в строгом соответствии с требованиями Закона Республики Казахстан "Об инвестиционных фондах" (далее – Закон) и нормативных правовых актов уполномоченного органа.
Помимо того, что доверительное управление активами фонда осуществляет лицензированный управляющий инвестиционным портфелем, функционирование фонда обеспечивается также следующими лицензиатами:
1. учет и хранение активов фонда осуществляет кастодиан, который, помимо прочего, контролирует все операции управляющей компании со средствами паевого фонда;
2. права пайщиков на долю активов в паевом инвестиционном фонде учитываются в системе реестров держателей паев у регистратора;
3. проверку системы учета состава и движения активов фонда осуществляют аудиторы управляющей компании и кастодиана фонда;
4. в случае инвестирования активов закрытого паевого инвестиционного фонда в иное, кроме финансовых инструментов, имущество, то это имущество подлежит обязательной оценке независимым оценщиком.
Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. Управляющая компания это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий доверительное управление активами паевого инвестиционного фонда на основании лицензии на управление инвестиционным портфелем. Соответственно, управляющая компания выполняет все требования законодательства о рынке ценных бумаг и является субъектом регулирования и надзора со стороны уполномоченного органа.
Государственное регулирование паевого инвестиционного фонда
Условия и порядок функционирования паевого инвестиционного фонда контролирует уполномоченный орган, который регулирует и надзирает за деятельностью управляющих компаний и других организаций – участников рынка коллективных инвестиций в интересах пайщиков.
Уполномоченный орган:
1. своими постановлениями определяет условия и порядок обеспечения функционирования паевого инвестиционного фонда управляющими компаниями, кастодианами и регистраторами. Требования уполномоченного органа направлены на защиту интересов пайщиков:
2. выдает лицензии управляющим компаниям, а также другим лицам, обеспечивающим функционирование паевого инвестиционного фонда.
3. осуществляет государственную регистрацию выпуска паев. При создании паевого инвестиционного фонда осуществляется государственная регистрация выпуска его паев. Уполномоченный орган присваивает паям национальный идентификационный номер и включает информацию о паевом инвестиционном фонде и его паях в государственный реестр эмиссионных ценных бумаг. Кроме того, при прохождении данной процедуры согласовываются Правила паевого инвестиционного фонда, внутренние документы организаций, обеспечивающих функционирование фонда;
4. осуществляет постоянный надзор и контроль функционирования паевого инвестиционного фонда.
Типы фондов
Согласно статье 4 Закона в Республике Казахстан действует акционерный инвестиционный фонд и паевой инвестиционный фонд. Паевой инвестиционный фонд может быть создан в следующих формах - открытой, интервальной или закрытой. Разница в трех типах паевого инвестиционного фонда – в возможности и условиях выкупа паев его управляющей компанией, наличии такого органа как общее собрание держателей паев, возможных объектах инвестирования активов.
Открытый паевой инвестиционный фонд предоставляет держателю его пая право требовать от управляющей компании выкупа пая в случаях, на условиях и в порядке, установленных Законом и правилами данного инвестиционного фонда, но не реже одного раза в две недели. В этом случае стоимость пая рассчитывается каждый день выкупа паев. Это удобная форма паевого инвестиционного фонда для инвестора, поскольку стоимость пая определяется часто и продать пай можно в небольшой срок по справедливой стоимости.
Интервальный паевой инвестиционный фонд предоставляет держателю его пая право требовать от управляющей компании выкупа пая в случаях, на условиях и в порядке, установленных настоящим Законом и правилами данного инвестиционного фонда, но не реже одного раза в год. Стоимость паев в интервальных паевых инвестиционных фондах рассчитывается один раз в месяц и в период выкупа паев.
Если правилами паевого инвестиционного фонда не предусмотрена обязанность управляющей компании выкупать паи, то такие фонды называются закрытыми. Преимуществом закрытого паевого инвестиционного фонда является то, что его главным органом управления является общее собрание держателей паев, которое вправе изменять и дополнять Правила фонда, определять основные условия и порядок функционирования паевого инвестиционного фонда. Также закрытый паевой инвестиционный фонд предоставляет держателю его пая право на получение дивидендов по паю на условиях и в порядке, предусмотренных Правилами фонда. Продать паи закрытого паевого инвестиционного фонда можно на вторичном рынке третьим лицам. Закрытые паевые инвестиционные фонды могут быть фондами рискового инвестирования.
Общим собранием держателей паев закрытого паевого инвестиционного фонда может быть принято решение об изменении формы фонда в открытый или интервальный, но не допускается изменение формы открытого или интервального инвестиционного фонда в закрытый паевой инвестиционный фонд.

[Angel]

Направления инвестиций и структура активов паевого инвестиционного фонда
Согласно статье 37 Закона активы открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов составляют финансовые инструменты. Активы акционерных и закрытых паевых инвестиционных фондов составляют финансовые инструменты и (или) иное имущество.
Под иным имуществом в Законе понимаются следующие объекты инвестирования:
1) доли в уставных капиталах юридических лиц, не являющихся акционерными обществами;
2) земельные участки, здания, сооружения;
3) строящиеся и реконструируемые объекты недвижимого имущества, проектно-сметная документация;
4) права землепользования и недропользования.
Виды имущества, в которые могут вкладываться активы паевого инвестиционного фонда, оговариваются в Правилах фонда в специальном разделе – "Инвестиционная декларация". Активы паевого инвестиционного фонда составляют, в основном, ценные бумаги и иные финансовые инструменты.
В целях уменьшения риска снижения стоимости активов паевого инвестиционного фонда они могут инвестироваться в производные ценные бумаги (опционы, фьючерсы, депозитарные расписки и пр.).
Активы фонда могут инвестироваться за пределами Республики Казахстан, если это оговорено в инвестиционной декларации фонда, а именно в иностранные валюты, ценные бумаги и финансовые инструменты иностранных эмитентов (организаций) в соответствии с Правилами инвестирования активов инвестиционного фонда за пределами Республики Казахстан, утвержденных постановлением Правления Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций от 21 августа 2004 года N 258.
В соответствии с пунктом 3 настоящих Правил, активы инвестиционного фонда инвестируются за пределами Республики Казахстан в следующие виды имущества:
1) иностранная валюта стран, присоединившихся к Статье 8 Устава Международного валютного фонда;
2) аффинированные драгоценные металлы, соответствующие международным стандартам качества, принятым Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (London bullion market association) и обозначенным в документах данной ассоциации как стандарт "Лондонская качественная поставка" ("London good delivery");
3) ценные бумаги, эмитированные следующими международными финансовыми организациями:
Международным банком реконструкции и развития;
Европейским банком реконструкции и развития;
Межамериканским банком развития;
Банком международных расчетов;
Азиатским банком развития;
Африканским банком развития;
Международной финансовой корпорацией;
Исламским банком развития;
Европейским инвестиционным банком;
4) ценные бумаги иностранных государств и агентские облигации финансовых агентств государств, имеющих долгосрочную рейтинговую оценку в иностранной валюте по международной шкале кредитного рейтинга не ниже "ВВ-" (по классификации рейтинговых агентств "Standard & Poor's" или "Fitch") или "Ва3" (по классификации рейтингового агентства "Moody's Investors Service");
5) вклады в банках-нерезидентах, имеющих долгосрочную рейтинговую оценку в иностранной валюте по международной шкале кредитного рейтинга не ниже "ВВ-" (по классификации рейтинговых агентств "Standard & Poor's" или "Fitch") или "Ва3" (по классификации рейтингового агентства "Moody's Investors Service");
6) векселя, долговые ценные бумаги нерезидентов, имеющих долгосрочную рейтинговую оценку в иностранной валюте по международной шкале кредитного рейтинга не ниже "ВВ-" (по классификации рейтинговых агентств "Standard & Poor's" или "Fitch") или "Ва3" (по классификации рейтингового агентства "Moody's Investors Service");
7) акции, обращающиеся в торговых системах организаторов торгов и эмитенты которых имеют долгосрочную рейтинговую оценку в иностранной валюте по международной шкале кредитного рейтинга не ниже "ВB-" (по классификации рейтинговых агентств "Standard & Poor's" или "Fitch") или "В3" (по классификации рейтингового агентства "Moody's Investors Service");
8) финансовые инструменты инвестиционных фондов, имеющих рейтинговую оценку по международной шкале не ниже "ВВ-" (по классификации рейтинговых агентств "Standard & Poor's" или "Fitch") или "Ва3" (по классификации рейтингового агентства "Moody's Investors Service"), выпущенные в соответствии с законодательством иных, помимо Республики Казахстан, государств;
9) депозитарные расписки, базовым активом которых являются ценные бумаги эмитентов, имеющих рейтинговую оценку в иностранной валюте по международной шкале кредитного рейтинга не ниже "ВВ-" (по классификации рейтинговых агентств "Standard & Poor's" или "Fitch") или "Ва3" (по классификации рейтингового агентства "Moody's Investors Service");
10) приобретаемые в целях хеджирования производные ценные бумаги нерезидентов, имеющих долгосрочную рейтинговую оценку в иностранной валюте по международной шкале кредитного рейтинга не ниже "ВВ+" (по классификации рейтинговых агентств "Standard & Poor's" или "Fitch") или "Ва1" (по классификации рейтингового агентства "Moody's Investors Service").
Управляющая компания инвестиционного фонда вправе осуществлять за пределами Республики Казахстан операции "РЕПО" и "обратное РЕПО" с активами инвестиционного фонда.
Требования настоящих Правил не применяются в отношении активов инвестиционных фондов рискового инвестирования.
Снижение рисков инвесторов обеспечивается за счет диверсификации инвестиционного портфеля фонда – вложения активов фонда одновременно в несколько различных видов финансовых инструментов, хеджирования, а также наличием ограничений по составу активов инвестиционного фонда. Так, в составе активов паевых инвестиционных фондов согласно Закона не должно быть:
1. акций или паев, выпущенных инвестиционными фондами, находящимися в управлении управляющей компании данного паевого инвестиционного фонда;
2. активов, выпущенных (предоставленных) управляющей компанией данного паевого инвестиционного фонда;
3. акций или долей участия в некоммерческих организациях;
4. финансовых инструментов одного вида одного юридического лица в размере пятнадцати и более процентов от их общего количества, за исключением государственных ценных бумаг Республики Казахстан и агентских облигаций финансовых агентств Республики Казахстан (данное ограничение не распространяется на фонды рискового инвестирования).
Кроме того, активы паевого инвестиционного фонда не должны инвестироваться в ценные бумаги одного эмитента или в финансовые инструменты, выпущенные (предоставленные) одним лицом, в размере, превышающем:
1. 15% стоимости чистых активов для открытого или интервального паевого инвестиционного фонда;
2. 20% стоимости чистых активов для закрытого паевого инвестиционного фонда;
3. 30% стоимости чистых активов для закрытого паевого инвестиционного фонда рискового инвестирования.
При этом иное, кроме финансовых инструментов, имущество закрытого паевого инвестиционного фонда может составлять не более 30% стоимости чистых активов данного фонда (данное ограничение не распространяется на фонды рискового инвестирования).
Управляющая компания инвестиционного фонда обязана:
1) осуществлять оценку стоимости, учет движения, состава и стоимости активов инвестиционного фонда, а также расчет стоимости паев при их последующем размещении или выкупе;
2) осуществлять раздельное ведение бухгалтерского учета активов паевого инвестиционного фонда и представление отчетности по ним в соответствии с требованиями, установленными законодательством Республики Казахстан;
3) осуществлять периодическую, но не реже чем один раз в месяц сверку с кастодианом стоимости, движения и состава активов инвестиционного фонда;
4) периодически, но не менее чем один раз в месяц информировать акционерный инвестиционный фонд или держателей паев паевого инвестиционного фонда о составе и стоимости чистых активов фонда, а также расчетной стоимости пая паевого инвестиционного фонда в соответствии с договором доверительного управления или правилами фонда;
5) раскрывать информацию об инвестиционном фонде в соответствии с требованиями, установленными Законом.
Риски
Стоимость объектов вложения имущества, входящего в инвестиционный портфель и соответственно расчетная стоимость инвестиций могут увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Заявления любых лиц об увеличении в будущем стоимости инвестированных активов могут расцениваться не иначе как предположения.
Республика Казахстан относится к странам с развивающейся экономикой. Механизмы, призванные обеспечивать стабильное развитие экономических процессов, находятся на стадии формирования. Негативные тенденции в экономике страны могут оказывать неблагоприятное воздействие на функционирование рынка ценных бумаг и экономики в целом, в результате чего стоимость инвестиционных вложений может уменьшиться.
Налоговая система Республики Казахстан находится в процессе развития и подвержена постоянным изменениям, в результате чего необходимо учитывать риски, связанные с налогообложением.
Налогообложение
В соответствии с пунктом 1 статьи 16 Закона паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом в связи, с чем паевые инвестиционные фонды освобождены от уплаты подоходного корпоративного налога.
В связи с принятием Закона в целях стимулирования развития схем коллективного инвестирования предусмотрено:
По корпоративному подоходному налогу
Согласно подпункту 9) пункта 1 статьи 91 Налогового кодекса, из совокупного годового дохода налогоплательщиков подлежат исключению инвестиционные доходы, полученные паевыми и акционерными инвестиционными фондами в соответствии с законодательством Республики Казахстан об инвестиционных фондах на счета в кастодианах и находящиеся на них.
Таким образом, инвестиционные доходы инвестиционных фондов подлежат исключению из совокупного годового дохода налогоплательщика в случае, если данные доходы направлены на счета в кастодианах и подлежат распределению среди акционеров\держателей паев данного инвестиционного фонда.
В соответствии с подпунктами 2)-3) пункта 1-1 статьи 131 Налогового кодекса не подлежат обложению корпоративным подоходным налогом у источника выплаты инвестиционные доходы, выплачиваемые накопительным пенсионным фондам по размещенным пенсионным активам, паевым и акционерным инвестиционным фондам и Государственному фонду социального страхования по размешенным активам; дивиденды по паям паевых и акциям акционерных инвестиционных фондов.
Таким образом, Налоговым кодексом предусмотрено:
- освобождение полученных инвестиционным фондом инвестиционных доходов от обложения корпоративным подоходным налогом в случае, если данные доходы направлены на счета в кастодианах и подлежат распределению среди акционеров\держателей паев данного инвестиционного фонда;
- освобождение юридических лиц от обложения доходов по паям паевых и акциям акционерных инвестиционных фондов корпоративным подоходным налогом у источника выплаты.
По индивидуальному подоходному налогу
Согласно подпункту 5-1) статьи 144 Налогового кодекса доходы физических лиц в виде дивидендов по паям паевых и акциям акционерных инвестиционных фондов, а также доходы по паям паевых инвестиционных фондов при их выкупе управляющей компанией данного фонда не подлежат обложению индивидуальным подоходным налогом у источника выплаты.
Таким образом, в соответствии с Налоговым кодексом доходы физических лиц, подлежащие получению (полученные) в виде дивидендов по паям паевых и акциям акционерных инвестиционных фондов, а также доходы по паям паевых инвестиционных фондов при их выкупе управляющей компанией данного фонда, освобождаются от обложения индивидуальным подоходным налогом.
Расходы по обеспечению функционирования паевого инвестиционного фонда
За свою работу управляющая компания берет комиссию – определенный процент от стоимости активов паевого инвестиционного фонда для возмещения своих затрат. Взимаемая комиссия не зависит от доходности паевого инвестиционного фонда.
За счет активов фонда осуществляется оплата всех расходов, связанных с обеспечением функционирования паевого инвестиционного фонда, – плата кастодиану и регистратору фонда, брокерам, бирже при совершении операций с активами фонда, аудиторам и независимым оценщикам активов фонда.
В случае если это предусмотрено правилами фонда при покупке и продаже паев с пайщика также могут взять комиссионные – надбавку при покупке и скидку при выкупе.
Кроме того, вознаграждение управляющей компании может составлять определенный процент от инвестиционного дохода, полученного от инвестирования активов паевого инвестиционного фонда.


Определение цены пая
При формировании паевого инвестиционного фонда, в период первоначального размещения паев номинальная стоимость паев устанавливается в правилах фонда, и она фиксированная.
После того как фонд сформирован, стоимость пая зависит от стоимости чистых активов фонда, определяемой как разница между активами и обязательствами паевого инвестиционного фонда.
Активы фонда – это все, чем фонд владеет: деньги, финансовые инструменты, другое разрешенное имущество. Обязательства – расходы на оплату услуг управляющей компании, кастодиана, регистратора, брокеров, организатора торгов (биржи), аудитора, независимого оценщика и прочие расходы.
Стоимость чистых активов, разделенная на количество паев, находящихся в обращении (выпущенных и находящихся в собственности инвесторов), составляет расчетную стоимость пая.
Если чистые активы фонда растут в результате его успешной деятельности, то растет и стоимость одного пая. Если уменьшится, то, соответственно, уменьшается и стоимость пая. Изменение стоимости пая – самый очевидный показатель работы фонда.
Стоимость чистых активов паевого инвестиционного фонда рассчитывается, как минимум, один раз в месяц. В открытых и интервальных паевых инвестиционных фондах стоимость паев определяется каждый день их выкупа управляющей компанией. Кроме того, оценочная стоимость паев паевого инвестиционного фонда всех типов определяется каждый день их размещения (покупки инвесторами).
Информация о стоимости активов паевого инвестиционного фонда и расчетной стоимости пая подлежит обязательному ежемесячному доведению до сведения всех пайщиков фонда.
Правилами фонда может быть предусмотрено, что при выкупе паев управляющая компания фонда имеет право применить скидку к расчетной стоимости пая. Скидка – это плата, взимаемая управляющей компанией фонда при продаже пайщиком своих паев.
Стоимость и количество принадлежащих пайщику паев может выражаться дробными числами.
Организация учета активов инвестиционного фонда
Управляющая компания и кастодиан инвестиционного фонда осуществляют раздельный учет по каждому инвестиционному фонду, функционирование которого они обеспечивают.
Финансовый инструмент, составляющий активы инвестиционного фонда и входящий в список организатора торгов, оценивается по рыночной стоимости в соответствии с правилами оценки финансовых инструментов организатора торгов, в список которого он входит.
Долговые ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством иных помимо Республики Казахстан государств, оцениваются по цене закрытия торгов за предшествующий рабочий день по данным информационной системы Bloomberg на 9.00 часов алматинского времени.
Акции, выпущенные в соответствии с законодательством иных, помимо Республики Казахстан, государств, оцениваются по цене закрытия торгов за предшествующий рабочий день по данным информационной системы Bloomberg.
Рыночная стоимость иного, кроме финансовых инструментов, имущества инвестиционных фондов определяется в соответствии с законодательством Республики Казахстан об оценочной деятельности.
В случае если активы инвестиционного фонда находятся за пределами Республики Казахстан, то их стоимость может определяться оценщиками, обладающими соответствующей лицензией (разрешением) на осуществление оценки имущества в соответствии с законодательством государств, на территории которых находятся активы инвестиционного фонда.
Активы инвестиционного фонда, оцениваемые оценщиком, подлежат оценке при их приобретении и отчуждении, а также в сроки, установленные проспектом выпуска акций акционерного инвестиционного фонда или правилами паевого инвестиционного фонда, но не реже одного раза в год.
Оценка активов инвестиционного фонда, стоимость которых выражена в иностранной валюте, осуществляется по рыночному курсу обмена валют на дату определения стоимости активов инвестиционного фонда.
Вознаграждение держателей пайщиков
В открытых и интервальных фондах проценты или дивиденды не выплачиваются, доход пайщика образуется при продаже пая. Возможность выплаты пая законодательно предусмотрена только в отношении паев закрытых паевых инвестиционных фондов и акций акционерного инвестиционного фонда. При этом условия и порядок выплаты дивидендов в паевых инвестиционных фондах устанавливаются Правилами фонда по усмотрению управляющей компании, а в акционерных инвестиционных фондах Уставом фонда и решением общего собрания акционеров.
Размещение паев инвестиционного фонда
В соответствии с пунктом 3 статьи 16 Закона минимальный размер активов паевого инвестиционного фонда составляет пятьдесят тысяч месячных расчетных показателей, установленных законом о республиканском бюджете на соответствующий финансовый год на дату регистрации выпуска паев.
Согласно требованиям Закона не допускаются к размещению и обращению в торговых системах организаторов торгов акции акционерных инвестиционных фондов и паи открытых паевых инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов рискового инвестирования. Следовательно, размещение и обращение паев инвестиционного фонда в торговой системе организатора торгов разрешено только фондам созданных в интервальной форме.

[Angel]

Вобщем пиф хороший инструмент инвестировать свои денешки при этом получить n-доход и неплатить налоги (сэкономленные деньги - заработанные деньги). Очень разнообразны струтура портфелей пиф  управляющих компании

[Rand]

Да отличный механизм инвестирования, чуть позже я выложу инвестстстратегии фондов кстати есть возможность инсайда по основным портфелям ведущих инвестиционных  фондов (дорогого инсайда...)

[Angel]

Rand Stark (14 Февраль 2006,16:43) писал:

Да отличный механизм инвестирования, чуть позже я выложу инвестстстратегии фондов кстати есть возможность инсайда по основным портфелям ведущих инвестиционных  фондов (дорогого инсайда...)

Вы же не занимаетесь инсайдом?  

[Rand]

Angel (14 Февраль 2006,16:53) писал:

Rand Stark (14 Февраль 2006,16:43) писал:

Да отличный механизм инвестирования, чуть позже я выложу инвестстстратегии фондов кстати есть возможность инсайда по основным портфелям ведущих инвестиционных  фондов (дорогого инсайда...)

Вы же не занимаетесь инсайдом?  

Я лично    не занимаюсь инсайдом. но я знаю  того кто хочет этим заняться, и он (тот кто хочет этим заняться) попросил меня, что бы я разместил инфу об возможности инсайда  

вообщем привычно сложная схема, но суть не в этом, гарантированно качественный инсайд который может помочь в деятельсноти. любого ПИФа. если естественно УК с умом им распорядится

[Angel]

Rand Stark, Чисто ради любопытства, сколько участников форума обратились к Вам за портфелями

[Rand]

Angel (14 Февраль 2006,17:14) писал:

Rand Stark, Чисто ради любопытства, сколько участников форума обратились к Вам за портфелями

Angel,

пока один.......кроме сами знаете кого   , но он еще не узнал сколько это будет стоить. сам я конечно весьм аскептично настроен в отношении подобного инсайда. но посмотрел инфу там действительно много полезных вещей. вот только боюсь оценят ее по разному



серьезно у меня к вам просьба давайте перенесем наш разговор (пока Ваш монолог) про пифы и стратегии инвестирования в соответсвующую ветку!!

[Baltiets]

Добрый день, коллеги. Скажите, пожалуйста, каким нормативным актом утверждены требования к активам паевых фондов в РК?
Есть ли Постановление, как у нас, в России, ПРИКАЗ ФСФР РФ от 30.03.2005 N 05-8/пз-н "ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ПОЛОЖЕНИЯ О СОСТАВЕ И СТРУКТУРЕ АКТИВОВ АКЦИОНЕРНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ И АКТИВОВ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ"?

[Angel]

Baltiets (20 Февраль 2006,17:39) писал:

Добрый день, коллеги. Скажите, пожалуйста, каким нормативным актом утверждены требования к активам паевых фондов в РК?
Есть ли Постановление, как у нас, в России, ПРИКАЗ ФСФР РФ от 30.03.2005 N 05-8/пз-н "ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ПОЛОЖЕНИЯ О СОСТАВЕ И СТРУКТУРЕ АКТИВОВ АКЦИОНЕРНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ И АКТИВОВ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ"?

Структура инвестиционного портфеля формируется на основании Закона об инвестиционных фондах и Правилами инвестиционного фонда, утверждаемого советом директоров

[Baltiets]

Интересно. В России не так: законодательством очень строго регулируется процент от активов, которые могут быть вложены в акции, облигации, паи и т.д. Пропорции зависят от вида фондов: фонд акций, фонд облигаций, фонд недаижимости и т.д.

[Olzhas]

Guest (27 Январь 2006,16:02) писал:

Rand Stark (27 Январь 2006,16:01) писал:

Кстати, что там АФК решил в отношении REITов? я слышал дело застряло на запросе казкома о создании отдельного института регистрации прав АИФ

Насколько я знаю в феврале совместно с АФН будут обсуждать данный вопрос

вроде должны были обсуждать вчера, т.е. 27 февраля. что слышно, кто-нибудь знает ? что решили ?

[Арстан]

Здравствуйте, коллеги!

Скажите, как решился вопрос с регистрацией права на недвижимость? Или когда планируется решиться?

Еще один вопрос: на кого регистрируется доля ТОО, приобретаемая за счет активов ПИФа?

[Rand]

Арстан (29 Март 2006,12:32) писал:

Здравствуйте, коллеги!

Скажите, как решился вопрос с регистрацией права на недвижимость? Или когда планируется решиться?

Еще один вопрос: на кого регистрируется доля ТОО, приобретаемая за счет активов ПИФа?

Добрый день Арыстан, к стыду своему не совсем владею информацией в отношении Вашего вопроса..


Прошу коллег знающих чем решился вопрос ответить!! коллеги на работе говорят на УК, правда не могут потвердимть эту инфу

а что на сайте АФК..ничего нет?

[Арстан]

Rand Stark (30 Март 2006,11:32) писал:

Арстан (29 Март 2006,12:32) писал:

Здравствуйте, коллеги!

Скажите, как решился вопрос с регистрацией права на недвижимость? Или когда планируется решиться?

Еще один вопрос: на кого регистрируется доля ТОО, приобретаемая за счет активов ПИФа?

Добрый день Арыстан, к стыду своему не совсем владею информацией в отношении Вашего вопроса..


Прошу коллег знающих чем решился вопрос ответить!! коллеги на работе говорят на УК, правда не могут потвердимть эту инфу

а что на сайте АФК..ничего нет?

На АФК не нашел информации...

[Арстан]

Где можно посмотреть доходность существующих ПИФов?

Как получить Правила ЗПИФов и ОПИФов (или это закрытая информация)?

[Rand]

Взято с эксперта


Высокие темпы роста цен на недвижимость делают ее очень привлекательным, хотя и рисковым инструментом инвестирования, точно так же, как и вхождение в капитал прибыльных и перспективных хозяйственных товариществ. И хотя пруденциальные нормативы разрешают паевым фондам покупать доли в ТОО, а также вкладывать деньги в строящиеся и реконструируемые объекты недвижимости, управляющим компаниям на практике осуществить эти операции довольно сложно из-за того, что ни в Минюсте, ни в БТИ не предусмотрен порядок регистрации прав собственности на паевый фонд, являющийся денежным счетом.  

Иными словами, ПИФ не является юридическим лицом и, следовательно, не имеет реквизитов, присущих юридическому лицу. По закону «Об инвестиционных фондах» ПИФ есть совокупность денег, полученных в оплату за паи и принадлежащих на праве общей долевой собственности  держателям паев. Управляющая компания лишь управляет этими средствами, покупая как финансовые инструменты, так и иные материальные активы. Инвестор, приобретая пай, становится сособственником всех активов

ПИФа, при этом он не имеет права требовать выделения имущества фонда в натуре. Продавая пай, пайщик получает его стоимость в денежном эквиваленте.

Так как действующее законодательство признает  в качестве собственников недвижимости и долей участия в компании лишь юридические или физические лица, а ПИФ по определению не юридическое лицо, то процедура  государственной регистрации права общей собственности требует указания всех собственников. «Заявление на регистрацию актива должно быть подписано всеми пайщиками с предоставлением документов, подтверждающих право каждого из них на регистрируемый объект, – комментирует ситуацию заместитель директора компании “ТуранАлем Секьюритиз” Мади Турысбеков. –  То есть существующий порядок регистрации предполагает, что каждая сделка купли-продажи паев ПИФа, обладающего недвижимым имуществом и долями в юридических лицах в активах, требует регистрации изменения состава собственников имущества».

Понятно, что при высокой оборачиваемости пайщиков данный способ для фонда нереален.

И сегодняшняя практика сводится к тому, что управляющая компания должна учредить отдельное юридическое лицо, на которое оформляется право собственности на недвижимость или же доля в компании. Это несет  для управляющей компании дополнительные финансовые издержки по содержанию штата и операционным расходам, которые покрываются из активов фонда.  Несмотря на то что участники рынка пытаются решить эти вопросы больше года, четкого ответа на вопрос, когда будет адаптирована нормативная база, сейчас нет. Между управляющими компаниями, Агентством по финансовому надзору и Минюстом нет достаточного понимания механизма регистрации. В частности, представители уполномоченного органа не согласны с предложением комитета регистрационной службы оформлять недвижимость на управляющую компанию, так как  существуют опасения включения  в ликвидационную массу управляющей компании имущества, приобретенного за счет средств паевого фонда.

Специалистам остается надеяться, что в проекте нового закона «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним» будут приняты предложения о порядке регистрации прав паевых инвестиционных фондов на недвижимое имущество, которые учитывают особенности их правового статуса. Данный проект уже включен в план законопроектных работ на текущий год.

Дополнительной проблемой, тормозящей развитие закрытых паевых фондов,  являются неясности в вопросах налогообложения, в частности имущества и земельных участков. Пока эти проблемы носят лишь теоретический характер, но после устранения законодательных препятствий в регистрации прав собственности ПИФа на недвижимое имущество могут перейти в разряд прикладных.

«В Налоговом кодексе Казахстана закреплено, что налогоплательщиком на имущество, землю является управляющая компания фонда. Однако не установлено, в каком именно режиме осуществляется  налогообложение  ПИФа, ведь ПИФ, в том числе и закрытый, не является юридическим лицом, следовательно, не является плательщиком налогов, – говорит Мади Турысбеков. – Имущество ПИФа – это общая долевая собственность. И если предположить, что налоги должны уплачивать владельцы паев, то возникает очень много вопросов с разным статусом держателей паев (физические, юридические лица, резиденты, нерезиденты) и вытекающих из этого особенностей их налогообложения (ставок, порядка, сроков). Данный принцип обложения налогом невозможен даже с чисто технической стороны».