Brown (04.06.09) писал:
Слушайте народ я тут подумал насчет Альянс
Есть некоторые факты:
1) Государство на одни и теже грабли наступать не будет и входить в Алянс на 51% и более наверное не захотят, т.е. также оставят в залоге с правом голоса, т.е. ковенанты связанные с переходом контроля не сработают.
2) Альянс на все углах трудит что ему дали 3 месяца на реструктуризацию и рекапитализацию
Как Вы считаете если вероятность следующего сценария- 1ых Альянс полюбовно договаривается с держателями облигаций, 2ое Альянс обявляет о размещении 9 млн. акций на сумму 200 млн. долларов по 22 доллара, естесвенно никто такие дорогие акции не купит а государство консолидирует у себя 40-49% в акциях и еще может по текущей схеме через залог акций Сеймара голосовать примерно еще 40%ами акций (80%ная доля сеймара в результате выпуска размоется до 40%). Результат - Банк докапитализируется, ковенанты не срабатывают, у государства 89% акций - все счастливы.
А у меня вот такое ощущение - у астана-финанс отозвали лицензии - значит должны их отправить к праотцам. Но у них местами наверное неплохой портфель. Поэтому после банкротства АФ его работающие активы передаются в Альянс банк и альянс банк постепеноо вылезает из места где темно и плохо пахнет.
В БТА передавать портфель не имеет большого смысла - там все в относительном порядке. А вот с Альянсом еще не определились.
Тут теперь важно договориться с кредиторами АФ - ну им можно сказать что выплатим долги по АФ через 15 лет. И на это они пойдут потому что ликвидационная стоимость то небольшая - 10-20%.
П.с. Прочитал недавно документ скачанный с МВФ. Они говорят что CDS это нифига не показатель для финансового сектора. Объясняют на примере исландских банков, Лемана и Вашингттон Митуал. Ни в одном разе CDS не говорили о дефолте. CDS как функция зависит от двух переменных - вероятности дефолта и ликвидационной стоимости. Т.е. CDS растет если вероятность дефолта растет или снижвется ликвидационная стоимость, которая в обычном варианте принимается за 20% или 40% от баланса.
Сообщение отредактировал igxxxkind: 04 June 2009 - 11:50