на Форуме "Фондовый рынок Казахстана. IPO на KASE"
/АФН, 01.12.10/ На сайте Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций
опубликована информация следующего содержания:
Начало цитаты
Вопрос IPO на KASE имеет очень важное значение для развития
отечественного фондового рынка в целом. В настоящее время есть все
составляющие для успешной реализации IPO в Казахстане – это и
привлекательные с точки зрения инвесторов эмитенты, достаточно успешно
функционирующая инфраструктура и непосредственно интерес потенциальных
инвесторов, в том числе накопительных пенсионных фондов.
Проведение IPO крупнейших национальных казахстанских компаний за
рубежом не соответствует интересам Казахстана, поскольку для развития
отечественного фондового рынка необходимо проводить размещение акций
крупнейших компаний страны именно на внутреннем рынке.
Проведение IPO безусловно оказывает влияние на состояние финансовых
рынков, отражает экономическое развитие и улучшение стандартов
корпоративного управления в стране. Размещение компаниями своих акций
позволяет решить проблему увеличения числа торгуемых инструментов,
способствует росту ликвидности рынка ценных бумаг, а также его
капитализации. Более того, IPO способствует укреплению конкурентных
преимуществ страны, притоку иностранных инвестиций и способствует
повышению привлекательности казахстанского фондового рынка. Вместе с тем
любое IPO подразумевает наличие высокого уровня корпоративного
управления и прозрачности деятельности.
В свою очередь, формирование рынка капитала оказывает существенное
влияние как на возможности финансирования инвестиционной деятельности в
реальном секторе экономики, так и на условия инвестирования капитала (в том
числе и с гарантированными доходами) и создание альтернативных
направлений инвестирования, учитываемых при оценке различных проектов.
Наличие надежного, эффективного, ликвидного и безопасного рынка
капитала является существенным фактором для обеспечения казахстанских
компаний дополнительным доступом к финансированию.
Несмотря на волатильность рынка и сокращение числа новых сделок,
только в третьем квартале текущего года суммарный объем средств,
привлеченных в рамках сделок IPO на глобальных рынках, составил 52,7
млрд.долларов США. Таковы данные отчеты «Эрнст энд Янг» по активности на
рынке IPO в первых трех кварталах текущего года. Такая активность превысила
аналогичные показатели за 2009 год в целом (112,6 млрд.долларов США в 2009
году и 152,7 млрд.долларов США за 3 квартала 2010 года).
На сегодняшний день инфраструктура фондового рынка Республики
Казахстан полностью сформирована. На рынке функционируют все виды
финансовых посредников, услуги которых необходимы инвесторам и
эмитентам для выхода на фондовый рынок.
Не смотря на это, казахстанский фондовый рынок на сегодняшний день
менее привлекателен по сравнению с зарубежным рынком. Низкая ликвидность
сдерживает увеличение объема биржевых операций, активная торговля имеет
место только в отношении ценных бумаг 6-7 эмитентов, составляющих
представительский список индекса фондовой биржи (АО "Банк ЦентрКредит",
ENRC, Kazakhmys Plc, АО "Народный сберегательный банк Казахстана",
АО "Казкоммерцбанк", АО "Казахтелеком", АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз").
На сегодняшний день в официальный список KASE акциям по различным
категориям входит 70 акционерных обществ. Из них наиболее ликвидными
акциями на отечественном фондовом рынке являются АО «РД «КМГ», АО
«Народный сберегательный банк Казахстана», АО «Казахтелеком»,
АО «БанкЦентрКредит», ENRC, Kazakhmys Plc.
По состоянию на 22.11.10 общая капитализация KASE составляет 8 420,7
млрд. тенге. За десять месяцев 2010 года объем сделок с акциями вырос на
22,4% относительно предыдущего года и составил 263,5 млрд. тенге.
За последние годы на отечественном фондовом рынке были размещены
акции АО «Баян Сулу», АО "Мангистауская распределительная электросетевая
компания", АО "Казахтелеком", АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз", АО
"Народный сберегательный банк Казахстана", АО "Казкоммерцбанк", АО
"Ипотечная организация "Казахстанская Ипотечная Компания",
АО "Альянс Банк", ENRC.
При этом размещение таких компаний как АО "Казахтелеком",
АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" значительно повысило интерес со
стороны розничных инвесторов к отечественному фондовому рынку
(количество счетов физических лиц на 01.10.10 – 9 600).
Вместе с тем приток розничных клиентских денег и увеличение торговых
оборотов неоднозначно повлияли на развитие казахстанского внутреннего
рынка, так как основной объем средств розничных инвесторов уходит на
западные рынки, где можно получить более широкий спектр инвестиций и
ликвидности.
Основными инвесторами на внутреннем фондовом рынке остаются
институциональные инвесторы, представленные накопительными
пенсионными фондами, страховыми организациями и банками второго уровня.
Кроме того, с 2005 года в республике развивается такой класс инвесторов, как
инвестиционные фонды (по состоянию на 01.11.10 – количество паевых
инвестиционных фондов составляло 168, из них открытых – 15, закрытых – 129,
интервальных – 24).
Пенсионные накопления, аккумулированные накопительными
пенсионными фондами, функционирующими в Республике Казахстан,
постоянно увеличиваются за счет регулярно поступающих в систему
пенсионных взносов и инвестиционного дохода. По состоянию на 01 октября
2010 года размер пенсионных накоплений вкладчиков (получателей) составил
2.129,60 млрд. тенге, увеличившись по сравнению с началом текущего года на
269,1 млрд. тенге.
По прогнозным данным на 01 января 2012 года совокупные денежные
поступления от погашения государственных и негосударственных ценных
бумаг, выплачиваемого вознаграждения и поступающих сумм обязательных
пенсионных взносов за минусом выплат составят 690,7 млрд.тенге или 24% от
прогнозного значения размера совокупных пенсионных активов на конец 2011
года. Размер пенсионных активов по состоянию на начало 2012 года по
прогнозным данным составит 2 557 млрд. тенге, а к 1 января 2013 года – 2 855
млрд. тенге.
Принимая во внимание, что активы накопительных пенсионных фондов
предназначены не только для выплат пенсионных накоплений гражданам в
нетрудоспособном возрасте, но и должны являться инвестиционными
ресурсами для предприятий реального сектора экономики и работать на
повышение уровня экономики республики в целом, их инвестирование должно
быть направлено на поддержку отечественных эмитентов. Учитывая
требования по обеспечению сохранности пенсионных активов объекты
инвестиций пенсионных активов должны обладать необходимым уровнем
надежности, гарантирующим возврат средств в накопительную пенсионную
систему и получение инвестиционного дохода.
В то же время на сегодняшний день значительная часть компаний в
стране перегружены долгами и имеют высокий уровень левереджа, что
негативно сказывается на способности компании в будущем погасить
обязательства перед инвесторами и, как следствие, на ее привлекательности.
Наиболее приемлемыми объектами инвестиций являются ценные бумаги
предприятий «квазигосударственного» сектора, включая национальные
компании и проекты в рамках государственного частного партнерства (ГЧП),
принимая во внимание имеющийся негативный опыт, с созданием отдельных
опций для крупных институциональных инвесторов.
Понимая, что даже совокупный объем инвестиционного портфеля
институциональных инвесторов возможно не сможет удовлетворить
значительные потребности финансирования промышленных компаний АО
«ФМБ Самрук – Казына», представляется целесообразным предусмотреть
обязательное размещение на территории республики определенного объема
финансовых инструментов, выпускаемых такими компаниями. Более того,
выход на внутренний фондовый рынок интересных казахстанских предприятий
с понятным для широкого круга инвесторов бизнесом может повлечь за собой
привлечение на внутренний рынок иностранных инвесторов, что в
значительной степени повысит ликвидность на казахстанском фондовом рынке.
Данный вопрос также затрагивался в ходе обсуждения Рабочей группой
по вопросам развития рынка ценных бумаг, созданной Агентством Республики
Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых
организаций по итогам заседания Совета по финансовой стабильности и
развитию финансового рынка Республики Казахстан от 3 сентября 2010 года.
Помимо этого, были затронуты и другие вопросы реализации мер,
направленных на повышение ликвидности рынка ценных бумаг страны.
В их число вошло расширение и совершенствование инфраструктуры
фондового рынка за счет создания клиринговых организаций, осуществляющих
зачет взаимных требований и обязательств сторон сделок и являющихся
центральным контрагентом; внедрения принципа Т+3 и гарантийного фонда.
Так, действующее законодательство Республики Казахстан допускает членство
на отечественной фондовой бирже иностранных брокеров, при этом
расширение перечня финансовых посредников, функционирующих на
отечественном фондовом рынке, требует создания эффективной системы
защиты прав и интересов, как местных, так и иностранных инвесторов,
совершенствования системы расчетов по сделкам, заключаемым на внутреннем
организованном рынке.
Кроме того, по итогам обсуждений членами названной Рабочей группы
было рекомендовано KASE в целях дальнейшего повышения ликвидности
фондового рынка продолжить осуществление мероприятий, направленных на
повышение привлекательности организованного рынка и привлечения на рынок
как можно большего количества эмитентов и инвесторов. Параллельно
заинтересованными государственными органами, включая АФН, будет
продолжена реализация мероприятий по повышению финансовой грамотности
населения.
Конец цитаты
[2010-12-03]
Сообщение отредактировал eug: 03 December 2010 - 13:23
